新冠變種病毒Omicron擴散及推測聯儲局貨幣政策新取向，成為華爾街過去一周的焦點。美國最少有17個州出現Omicron確診個案，白宮首席醫學顧問福西(Anthony Fauci)以早期跡象推斷，Omicron的危險性或不及目前仍是當地疫情主流的Delta病毒，即使Omicron研究證實正如福西所講「不似會有高度嚴重性」(It does not look there's a great degree of severity)，大概只能令供應鏈樽頸不致惡化，緩解華爾街對通脹加速上升的憂慮而已。
美國10月消費物價指數(CPI)與扣除食品和能源的核心CPI按年升幅都是逾30年最大，代表通脹已近乎失控。美國著名廉價零售商店Dollar Tree Stores在11月23日宣布明年首季加價，大部分貨品售價由1美元上調至1.25美元。Dollar Tree Stores於1986年創立，商店貨品定價皆為1美元或更低，顯然是以普羅大眾為銷售對象，現在也被迫打破堅守了35年的傳統，反映高通脹影響佔人口絕大多數的低下階層生活。
聯儲局主席鮑威爾上周出席國會聽證時明確表示，鑑於經濟強勁和通脹壓力上升，是適當時候考慮提早幾個月完成收水，相信將於12月14日至15日的議息會議進行討論。由於加快收水似乎事在必行，美股三大指數上星期全部低收，道指、標普500指數及納指分別按周再跌0.91%、1.22%、2.62%；道指10天線連續兩日處50天線之下，呈「死亡交叉」。
有趣的是，Vanda Track統計發現，超微半導體(AMD)、顯示卡設計商輝達(Nvidia)和蘋果，在11月成為散戶淨買入最多的股份，包括AMD等18隻「熱捧股」的平均市銷率(Price to Sales Ratio)已被炒到接近13倍，遠高於僅3倍的標指。不過，根據追蹤機構投資者亦即包括大戶資金流向的EPFR，截至11月17日的兩星期，美國科技股互惠基金及交易所買賣基金(ETF)錄得20億美元淨流出，屬 2019年1月以來規模最大的兩周淨走資。
面對通脹升溫，散戶與大戶投資取向大相逕庭，要留意聯儲局加快完成收水後，接踵而來便是上調利率，於央行逐步收緊貨幣政策下，相信大戶在這場策略對決，勝算較散戶看高一線。
返回港股，恒指昨低開346點，反彈到23628點即乏力，曾跌至23314點，收報23349點，挫417點。EJFQ反映弱勢股沽壓的弱勢股指數上周四已突破關鍵門檻40%，雖然內地在周一宣布降準，估計恒指仍難扭劣勢，附【圖】所見，將測試過去半年在23200點至23800點累積的成交量密集區底有否支持。
信報投資研究部
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