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即巿股評 | 2021-12-07 07:19

【EJFQ信析】加快收水不可免 大小戶策略對決

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新冠變種病毒Omicron擴散及推測聯儲局貨幣政策新取向,成為華爾街過去一周的焦點。美國最少有17個州出現Omicron確診個案,白宮首席醫學顧問福西(Anthony Fauci)以早期跡象推斷,Omicron的危險性或不及目前仍是當地疫情主流的Delta病毒,即使Omicron研究證實正如福西所講「不似會有高度嚴重性」(It does not look there's a great degree of severity),大概只能令供應鏈樽頸不致惡化,緩解華爾街對通脹加速上升的憂慮而已。

美國10月消費物價指數(CPI)與扣除食品和能源的核心CPI按年升幅都是逾30年最大,代表通脹已近乎失控。美國著名廉價零售商店Dollar Tree Stores在11月23日宣布明年首季加價,大部分貨品售價由1美元上調至1.25美元。Dollar Tree Stores於1986年創立,商店貨品定價皆為1美元或更低,顯然是以普羅大眾為銷售對象,現在也被迫打破堅守了35年的傳統,反映高通脹影響佔人口絕大多數的低下階層生活。

聯儲局主席鮑威爾上周出席國會聽證時明確表示,鑑於經濟強勁和通脹壓力上升,是適當時候考慮提早幾個月完成收水,相信將於12月14日至15日的議息會議進行討論。由於加快收水似乎事在必行,美股三大指數上星期全部低收,道指、標普500指數及納指分別按周再跌0.91%、1.22%、2.62%;道指10天線連續兩日處50天線之下,呈「死亡交叉」。

有趣的是,Vanda Track統計發現,超微半導體(AMD)、顯示卡設計商輝達(Nvidia)和蘋果,在11月成為散戶淨買入最多的股份,包括AMD等18隻「熱捧股」的平均市銷率(Price to Sales Ratio)已被炒到接近13倍,遠高於僅3倍的標指。不過,根據追蹤機構投資者亦即包括大戶資金流向的EPFR,截至11月17日的兩星期,美國科技股互惠基金及交易所買賣基金(ETF)錄得20億美元淨流出,屬 2019年1月以來規模最大的兩周淨走資。

面對通脹升溫,散戶與大戶投資取向大相逕庭,要留意聯儲局加快完成收水後,接踵而來便是上調利率,於央行逐步收緊貨幣政策下,相信大戶在這場策略對決,勝算較散戶看高一線。

返回港股,恒指昨低開346點,反彈到23628點即乏力,曾跌至23314點,收報23349點,挫417點。EJFQ反映弱勢股沽壓的弱勢股指數上周四已突破關鍵門檻40%,雖然內地在周一宣布降準,估計恒指仍難扭劣勢,附【圖】所見,將測試過去半年在23200點至23800點累積的成交量密集區底有否支持。

信報投資研究部

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