昨日本欄題為《開始食糊》，主要係恒指四日飆1173點，科指四日急彈7.9%，個別技術指標已明顯超買，慢步隨機指數%K昨升至今年2月18日以來最高，昨日恒指雖然飆升348點收復二萬六，但大市上升股份比例只得46%，下跌股比例達54%，升市質素欠奉。港股今早高見26229後果然要唞氣，下午跌近三百點，慢步STC(20,5,5)目標仍達95，短期先回試5天線(目前約25718，明日料約25880)，另外10天線明日料升穿50天線，而50天線向下斜度正放緩，套用「趨勢時鐘」，「短針」有望拉平向3時正方向走，若果11月份50天線向兩點半方向走，即5, 10, 20及50天線均轉向上，這才是好友想進入的趨勢，因為較有條件去征服另一個水平阻力或蟹貨阻力。
近日很多投資者買弱勢股博反彈，但留意蟹貨阻力，不能大貪，第三季度業績料反覆，勿重貨博季績。行業寬度看，醫療保健最弱，板塊內195隻股份，只有31.8%股份之股價高於50天線。
近期我都一直「炒市不炒股」，要我在今早大台推介股份，相當尷尬。篩選市值高於10億元主板股、市盈率低於15倍、市賬率低於0.5倍、股息率高於2厘、基本因素評分(F-Score)高分區域(7-9分)、淨負債比率低於20%，以及EJFQ強勢綠燈，最後只篩剩5隻，分別為中鐵建(01186)、亞太衛星(01045)、神冠控股(00829)、魏橋紡織(02698)及秦港股份(03369)。
最後揀了介紹魏橋紡織(02698)，本欄曾經在今年6月17日分析過，當時因為公司發盈喜激活股價，當然我認為爆發有餘未盡，6月17日收2.79元，9月14日升至3.29元之逾兩年高位。
魏橋紡織母公司是魏橋創業集團，在上月出爐的2021中國民企500強榜中排第15位。魏橋紡織著重產品創新，每年自行設計開發新產品4000多個。工藝出色，以高支棉為例，支數越高就表示棉紗越薄、越幼細、越柔軟，魏橋棉紗支數最高達到500支，另外坯布最高密度達到1800根/cm2，均處於同行業領先水平。
魏橋F-score滿分
公司上半年半年營收75億元人幣，按年增長38%；純利5.83億元人幣，按年激增近2.8倍，較之前公司發盈喜更高，每股盈利0.49元人民幣，伸算接近0.59港元，高於去年全年每股盈利1.9倍，並無一次過項目的水份。毛利率約為11.7% ，較去年同期上升約4.1個百分點，基本因素評分(F-score)達9分滿分。
越南疫情令部分訂單轉移至中國
東南亞特別是越南疫情蔓延，部分訂單轉而流入中國，魏橋廠房全部在山東，不似申洲(02313)、互太(01382)及天虹(02678)有海外生產的不確定性，故魏橋第三季市場份額有望進一步提升。公司在中期業績對下半年棉紡織行業形勢保持樂觀。
持續呈淨現金狀態 估值吸引
今年6月底，魏橋每股NAV約16元人民幣(約19.22港元)，市賬率僅0.15倍，同業中最低。公司基本上無長期負債，手上淨現金高達94.8億元人幣，每股淨現金伸算約9.53港元，相等於股價的3.4倍。假設下半年無錢賺，單以中期盈利大增計算，預測市盈率亦只有4.7倍，全年派高息的機會甚大。變數是限電限產有否對紡織業務有影響，以及佔集體營收約三成的電力及蒸汽業務，會否在下半年有重大經營不利情況。
策略方面，股價在8月中業績公布後明顯攀升，9月升至3.29元後回落，累計回落一成九，今日介紹後曾倒升4%至2.89元，最新報2.8元，中線反彈上望3.1元，估值要合理修復至市賬率0.2倍，可見3.85元，跌穿2.6才考慮止蝕。
羅崇博 (杜比)
