美國通脹創出13年來最大升幅，市場預期聯儲局會啟動「收水」甚至加息，但財金官員依然維持「鴿派」言論，強調高通脹僅屬短暫情況。另邊廂，紐西蘭央行出乎意料地「轉鷹」，表明在本月底前將停止買債計劃，預期可能提前至8月加息。環球央行貨幣政策走向漸趨不一，各國債息差距料進一步擴大，資金流向將影響滙價走勢。
最新出爐的消費物價指數(CPI)顯示，美國通脹持續加劇，6月整體CPI按月漲幅由0.6%加快至0.9%，創2008年6月以來最大升幅，按年更飆5.4%，增速是2008年8月以來最急；扣除食品和能源價格的核心CPI按月上揚0.9%，按年則升4.5%，刷出自1991年11月近30年以來最大漲幅。
不過，白宮官員繼續「口硬」，堅稱物價飆升只是短期現象，由供應鏈壓力導致的高通脹會在不久將來減弱，卻拒絕重申上月所說通脹將於夏季見頂的預測。三藩市聯儲銀行總裁戴利(Mary Daly)也試圖淡化通脹憂慮，指出6月CPI上揚屬預料之內，個別月份的數據不可作準。
戴利作為其中一位今年有貨幣政策投票權的聯邦公開市場委員會(FOMC)委員，她認為目前美國經濟復甦勢頭強勁，聯儲局今年底或明年初有條件開始縮減每月1200億美元的買債規模。然而，由於Delta變種新冠病毒對經濟構成潛在風險，她相信現時討論加息是為時過早。
投資市場則唱反調，據聯邦基金利率期貨顯示，明年12月加息的機率為90%，2023年1月的可能性更達100%。聯儲局主席鮑威爾剛出席眾議院金融服務委員會就半年度貨幣政策報告作證，且看鮑公能否說服國會議員，在經濟取得進展下仍有必要維持量寬政策。
紐西蘭央行昨日議息後維持利率於0.25厘不變，但「爆冷」宣布本月23日前終止大規模資產購買（Large Scale Asset Purchase）計劃下的買債行動，成為首個因應疫情紓緩而開始把貨幣政策正常化的主要發達國家。紐西蘭經濟面臨過熱，通脹有機會超出目標範圍，勞工市場又受壓，相信是央行政策「轉鷹」的原因。
該國周五將公布通脹數據，預料第二季CPI按年上漲2.7%，貼近央行目標1%至3%的上限。市場預期央行或提早下月加息，8月上調機會率為62%，11月可能性為100%。紐西蘭突然結束量寬措施，不排除是下月加息的前奏，10年債息應聲升穿1.7厘，紐元兌美元彈約1%，企於70美仙以上。
附【圖】可見，比較各主要發達國家10年期債息率，紐西蘭現時相對較高，美國、加拿大和澳洲在1.3至1.4厘水平。目前，環球「央媽」貨幣政策似個別發展，美國聯儲局暫時傾向按兵不動，紐西蘭央行選擇先發制人結束量寬，各國債息差距可能會進一步擴闊，資金流向對各國滙價走勢的影響，值得留意。
信報投資研究部
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