上周四 (5月13日) 中國商務部公布4月份全國煤炭價格表現，總體的環比增長1.1%；同比增長則為8.0%。其中焦炭價格由3月下旬在低於每噸2,100元 (人民幣‧同下)，至4月底突破2,600元，僅約一個月累升逾兩成四 (2,096.50 → 2,606.5元)，截至5月13日收報2,729元，再升近半成。焦炭作為冶煉銅、鉛、鋅和鈦等常見有色金屬的原材料，受惠於美國通賬升溫，有色金屬商品期貨價格持續上升；另因苗疫於今年面世後，中國疫情可望進一步受控，經濟復原速度加快，工業活動開始活躍，亦利好焦炭價格表現。
焦炭價格連續數十輪提價
值得留意焦炭行業也在進行改革，各省市焦炭行業淘汰落後產能政策執行進度逐漸加快，利好大型獨立焦化企業發展，故此焦炭價格處於當前上升趨勢，這等企業將成為大贏家，中國旭陽集團(01907) 是其中之一，集團從事生產、銷售及分銷焦炭、焦化產品及精細化工產品。事實上，自2020年三季度起焦炭價格開啟「火箭式」上升，經歷連續十餘輪提價，創近年來新高，帶動中國旭陽集團的盈利表現不斷向好，去年收入接近198億元 (人民幣‧同下)，同比增長5.00%；若單計2020下半年，同比增長更達到33.65%。
去年每股股息提升三成一
盈利增長更是令人眼前一亮，去年股東應佔溢利約17.00億元，同比增長24.71%，其中下半年貢獻溢利近八成，約13.49億元，較2019下半年約賺5.21億元，增長高近1.59倍。因此，管理層亦對股東作出回饋，去年每股股息為0.1308元，較2019年的0.1000元，提升近三成一。若以末期息為0.1050元對比2019年的0.0382元，更高出近1.75倍。筆者認為集團盈收增長可望延續至2021上半年，皆因承著中國經濟回暖，集團抓擴展產能步伐，於3月18日晚上發佈公告，表示焦炭運營管理服務擴展至中國山西省。
春節前後焦企開工見積極
事實上，行業環境轉吹和風，加上集團積極拓展業務，為2021上半年業績有好表現帶來強大支持。今年春節前後受高利潤刺激，焦企開工積極，新投產能釋放加快。而下游鋼廠冬季檢修力度加大，需求下降。在供需錯配的背景下，春節後焦炭供應轉為寬鬆，促使價格下跌。今年首季由於「鋼鐵重鎮」唐山為減少大氣污染而對鋼企生產進行限制，作為上游原材料的焦炭需求遭大幅壓縮。但其後在鋼鐵需求提升、焦企開工率下降後等多重因素助推下，焦炭價格止跌回升，於3月下旬以來焦炭價格不斷上揚，價格已回到1月中的高水準便可知曉。
已開發智能配煤專家系統
旭陽為全球最大的獨立焦炭生產商及供貨商，集團建立配煤專家系統，協同效應疊加規模優勢，生產成本低於行業均值。旭陽集團多年來一直致力於開發配煤系統，到目前已是第五代。集團現開發使用的智慧配煤專家系統，將其深耕焦化行業26年積累的配煤經驗與信息化、大數據技術有機結合，大大提升了配煤技術水準，拓展了配煤降本和提升焦炭質量的新途徑。該系統自2020年6月9日率先在中煤旭陽上線，應用效果良好。截至目前，利用系統下達配煤單277個，創新並應用配煤方程式6個，焦炭產品質量合格率在業已行業領先基礎上實現進一步提升。
該系統還可將客戶個性化產品指標需求貫通到配煤比，迅速實現精准定制化生產，使旭陽一貫實行的為客戶提供定制化生產服務的能力和水準進一步大幅提升。由系統到業績，不難看出集團擁有優良的基本面，故此一直受到市場關注，例如於3月27日內地國泰君安研報表示旭陽的焦炭賽道漸明晰，市場份額穩步擴張，預期今年淨利潤約38.60億元，即較2020年約17.00億元增長達1.27倍，所以該行亦上調旭陽的目標價，由5.91至7.52港元，維持「增持」評級；香港國泰君安也將目標價大幅調高。旭陽於5月20日收報5.45元，相對目標價7.52元之潛在升幅為37.98%。
聶振邦 (聶Sir)
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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