上周港股先急跌後於近月低位喘定。上周初華爾街受通脹及提早加息預期升溫的壓力觸發投資者拋售，恒指繼11日裂口急跌581點，相隔一天又挫513點至27718的全日最低水平收市；到了上周五（14日）早段被沽落27715點、再次測認1個半月以來低位後才找到支持，最終反彈至28027點（與全日高位僅差37點）收市，按周仍跌了583點或2.03%。
恒指未能挑戰雙雙於11日失守的5天和10天線，而且50天、20天、10天、5天線繼續順序由上至下排列，中短線技術仍然相當差劣。
EJFQ系統反映弱勢股沽壓的弱勢股指數，上周二已突破40%的「亢奮區」門檻，然後三連升至49.1%的3月29日上次高位，高於反映強勢股買盤的強勢股指數達27.3個百分點，大市全面由沽壓「話事」。此外，平滑中線市寬（10天線高於50天線股份比率）雖然仍稍高於50%的強弱分界1.5個百分點，但已經連續兩日回落，平滑中線有機會確認轉勢下跌。
上周三本欄提到，恒指似正在構築一個「小圓頂」形態，圓頂位於4月29日intraday high的29405點。假若27500點確認失守，「小圓頂」破底後最遠可跌至約25600點…換句話說，恒指27500點將成為走勢回穩還是急劇惡化的關鍵防線。幸好恒指最低跌至27715點便顯著反彈，否則「小圓頂」破底後而又真的滑落至量度跌幅目標，就不能排除有進入技術熊市的危機（由2月18日31183點的上次高位下跌兩成，即約24946點）。
儘管目前還遠未能確認恒指營造「雙底」或「高低腳」（見5月12日「搏拳實錄」），但很大機會起碼已經通過「變熊」的第一關考驗。況且本欄在4月7日講到：「過去三個季度，平滑中線市寬都較恒指稍為滯後，不妨大膽預測，該市寬快將受恒指的帶動得以止跌回升，再反過來確認甚至延續恒指近期的反彈勢頭。」
這次恒指早在4月29日已見頂，平滑中線市寬則遲至上周四（5月13日）才開始回落，該市寬與恒指的「互動」走勢歷史似在重演。但恒指已連續四日跌穿1個標準差計算的TrendWatch上升通道運行，短線相當超賣。
還有值得一提的是，EJFQ系統的「詳細行業上升動力統計圖」顯示，上升動力高位5日前的行業數目，自4月23日起顯著減少，但恒指差不多要一周之後見頂，代表詳細行業上升動力圖「領先」恒指表現。而過去一周上升動力高於5日前的行業數目有回升跡象，有機會帶動恒指進一步超賣反彈；加上美股似已暫時消化了「通脹及提早加息預期升溫」的衝擊，外圍因素亦支持恒指或已完成短線尋底。
話雖如此，目前大市仍然是沽壓佔了上風，估計恒指超賣反彈至過去3個月累積的28300至28500點的小型成交量密集區頂已有阻力。
老徐
