華爾街主要指數上星期全線高收，道指和標普500指數按周分別上漲4.07%及2.64%，連跌三周的納指雖反彈3.09%，卻已失守50天線。代表舊經濟的道指連續5日改寫紀錄，繼續大幅跑贏新經濟及科技股的納指。
美國總統拜登簽署1.9萬億美元抗疫紓困計劃正式成為法案，加上勞工部公布最新首次申領失業救濟人數較市場預估少，刺激美國10年期債息曾抽上逾一年高位1.641厘，市場憂慮通脹升溫將引發聯儲局提前加息，不過，道指和標指在此情況下雙雙創新高。
股神畢非德超過半世紀拍檔兼老友的芒格(Charlie Munger)早前批評，網上買賣股票平台Robinhood和部分券商用免收佣金的「骯髒手段」(a dirty way)，吸納業餘投資者以賭馬思維(the mindset of racetrack bettors)參與GameStop等股份的投機炒作，已造成類似上世紀九十年代後期的科網股泡沫，只是未知何時爆破。芒格又警告，SPAC(特殊目的收購公司)愈來愈活躍，也屬瘋狂投機令人不安的泡沫訊號(a sign of an irritating bubble)。
無獨有偶，畢非德上月底發布的巴郡(Berkshire Hathaway)致股東信中亦提到企業收購問題。他指出，巴郡現金儲備雄厚，去年合共回購247億美元股票，為歷來最大規模，按年急增近5倍；但他強調巴郡只會候股價低於內在價值時才出手，與「渴求收購」(deal-hungry)的企業有別。
畢非德解釋，絕大多數業務發展穩固的公司都不會願意讓出股權，企業為求達成收購交易，唯有轉向業績平平(so-so companies)的對象，有時甚至透過會計手法誇大目標公司市盈率去欺騙投資者，市場因而充斥着價值被嚴重高估的企業，形成吸引股民高追入貨的投資幻象(investing illusions)。最後，當幻象或泡沫破滅，很多「公司大帝」原來「沒有着衫」(many business 'emperors' are found to have no clothes)。畢非德所講的deal-hungry企業，隱然就是SPAC。
巴郡兩老或明言或暗示華爾街泡沫爆破的潛在風險。即使畢非德重申，美國過去約232年經歷無數次大風浪，惟經濟都有令人艷羨的發展，因此「永遠不要與美國對賭」(Never bet against America)。問題是華爾街既然有泡沫，目前積極入市隨時要承受一段不短的「捱價」日子。
港股方面，周一恒指高開184點，全日於28612點和29178點區間波動，收報28833點，漲94點。附【圖】所見，恒指再次未能突破成交量密集區28500點至29100點頂部阻力收市，但遠離3月9日的28326點低位，短線市寬連續兩個交易日回升，預期恒指繼續在成交量密集區內尋底。
信報投資研究部
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