恒指昨回吐193點,收報29113點,且失守10天線(現處29169點),正在1月19日的裂口位置爭持。
儘管港股3日累彈逾千點後無以為繼,惟內部質素未見轉壞。參考整體2500餘隻港股的市場寬度(market breadth),目前中線(股價高於50天線比率)及長線市寬(股價高於250天線比率)均企穩50%上方。
EJFQ反映強勢股買盤的強勢股指數也較弱勢股指數高近50個百分點,顯示沽壓未成氣候。EJFQ綠紅比率亦釋放類似訊息,在過去半年輾轉回升,近日攀至2019年4月後高位,代表發出綠燈(走勢正面)個股數目繼續增加,大市勢頭維持向好。
另一方面,由美電滙價、金管局銀行體系結餘和美電遠期點子編製而成的「信報香港資金流向綜合指標」已漲至1.3761,屬2017年4月底以來最高,即熱錢流入本港的趨勢無改變。
不過,說到湧港資金,當然是「北水」最搶眼,對這輪升市可謂居功至偉。根據信報投資分析研究部按照「滬深港通」額度每天餘額計算,內地資金正以歷來最快步伐南下,繼1月合共淨買進港股逾3200億元人民幣,創單月新高(較去年3月的前紀錄1609億元人民幣多近一倍);2月首4個交易日「淨吸資」525.85億元人民幣,個多月間淨流入金額已達2020年的37.3%,甚至超過2018年全年,足見內地投資者熱中港股的程度。
北水風頭一時無兩,然而據中信証券報告,今年1月外資合計流出港股規模逾1300億港元,特別是涉及減持中資股約1200億港元,意味即使美國新任總統拜登把部分「投資禁令」延遲到5月才執行,無減對港股的影響;而且,新任國務卿布林肯對中國立場強硬,中美關係不明朗,似促使海外資金進一步避走。
附【圖】所見,本欄按資產規模10億美元或以上並追蹤港股指數的交易所買賣基金(ETF)20日累計資金流向編製的「港股ETF資金流指標」,自1月中旬反覆下滑,最新錄得高達25.8億美元資金淨流出,反映ETF投資者也有撤離跡象。
缺乏外資積極參與,港股升市動力勢必被打折扣,同時因新春假期,「港股通」將於下周二(9日)起暫停交易,至18日才恢復,期間「北水欠奉」,恒指恐更難有突破。
值得留意的是,恒指1月勁飆後嚴重超買,14天相對強弱指數(RSI)一度攀到86,惟恒指自高位30191點只回落6.4%(1932點)便反彈,調整明顯不足。目前恒指仍偏離50天線逾一個標準差(以10年平均值計算),且大市14周RSI超買比率續處於接近10%的較高水平,短線表現未敢過分樂觀,如能在農曆新年期間消化獲利沽壓,反而有助日後再上衝。
信報投資研究部
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