雖然新冠肺炎肆虐，但全球股市市值於2020年底達到100萬億美元的紀錄新高，反映在各國狂印鈔票之無限貨幣刺激下，投機者和投資者正享受著史上最寬鬆的金融環境，紛紛押注疫後經濟強烈復甦。2020年美國道指累計升7.2%，標普指數升16.3%，納指升43%，創2009年後最大年度升幅。歐洲方面受內在因素影響，表現差勁，倫敦富時指數全年累計下跌14.3%，創10年來最大年度跌幅；巴黎CAC指數年內累計下跌7.1%。反觀亞太區指數相對標青，國內上證指數全年升近14%，深成指升近39%，創業板升近65%。韓股全年上升30.8%，是2009年以來最大升幅；日股今年累計上升16%，連續兩年錄得升幅。新西蘭50指數全年計則累升13.9%；澳洲悉尼普通股指數全年只微升0.7%。然而，被2019的社會動盪及2020的疫情蹂躪下，香港恒指斯人獨憔悴，全年跌958，達3.4%，跑輸區內主要股市，高低點數波幅超過8000。2021年的股市又如何呢？
無可否認，部分西方國家上年初以「無上自我和無限自由」之個人心態而看輕疫情，防範措施不夠，使疫情傳播迅速，其後世界各地相繼封鎖城市，嚴重影響經濟活動，各國國內生產總值(GDP)因此暴跌至各經濟體歷史低位。國際貨幣基金組織(IMF)預測2020年全球經濟可能萎縮4%，在2021年則有機會反彈至5%。根據IMF 11月初步公布的全球2020 GDP增長，中國仍是正數，其他西方經濟體都是負數，在此消彼長之下，中國2019年的GDP是美國的66%，到2020年的11月已達到美國的70%！
眾所周知，美國時任政府已全面遏制中國之崛起。如今中國的GDP仍繼續增長，特朗普政府在餘下任期，勢必加大力度，埋下更多政治地雷，使繼任者拜登難以拆解，短期中美關係仍然繃緊，不要奢望拜登上場後中美關係會有所改善。另一邊廂，俄美的政治角力，也愈演愈烈，已從東亞、中東、北非、東歐伸延到俄羅斯的門口 --- 白俄羅斯。有見及此，俄羅斯自2019年中與中國宣佈建立「新時期的戰略夥伴關係」後，近期不僅頻頻舉行聯合軍演，而且在戰略領域，包括核威懾領域合作有所突破，如上年11月底宣布中俄合作建造的導彈早期預警系統接近完成，可化解美國第一次核打擊威懾。相信2021年，中俄與美國及它之所謂盟國，在軍事上仍會互相制衡，令東海、台海、南海、中東、北非及東歐之地緣政治局勢戰雲瀰漫，隨時擦槍走火，導致金融市場震盪，影響經濟復甦進程……
對個別經濟體而言，只要能率先走出疫情，就能從新的起點領跑，吸引全球資金。這次世紀疫情之下，中美抗疫成敗對比強烈。美國由於「信息繭房」(Information Cocoon指人們的資訊領域會習慣性地被自己的興趣所引導，從而將自己的生活桎梏於像蠶繭一般的「繭房」，不知繭外的世界)效應，被群體極端化左右。中國則受儒家文化而明白覆巢之下無完卵，抗疫凝聚強大的共識。隨著首先「復工復市」之下，加上中國剛在11月中簽訂的RCEP《區域全面經濟夥伴關係協定》，包括東盟10國與日本、南韓、澳洲及新西蘭組成全球最大規模的自貿區，涵蓋全球半數人口，顯示多邊主義和自由貿易的勝利，成員國承諾立即或10年內降至零關稅，惟美國不在其中。況且，在2020年12月30日，中國和歐盟達成歷史性「中歐投資協定」，減少投資限制，並互相開放市場。以「美國至上」之特朗普政府，當然滿不是味兒，不知是否巧合，與此同時，在12月31日美國對歐盟商品新征懲罰性關稅！
事實上，疫苗面世而疫情受控後，開放市場，互利互助，相輔相成，才有利全球經濟步伐快速向前。現時全球資金氾濫，鈔票購買力下降，投資者傾向將資金泊往有形資產，而股票就是其中之選，這亦解釋為何全球股市市值達到100萬億美元的紀錄新高！相信2021年股市仍會反覆向好。疫情受災最深的板塊如物流、運輸、機場、旅遊和餐飲等隨時有報復式反彈。當然，人類受疫情影響下之生活模式已徹底改變，網上平台如網購等仍有它的吸引力，但國內推出的「反壟斷法」可能對板塊短期有所壓力。美國禁止晶片類出口及打壓華爲5G，國內5G及高端科技研發受極度關注，相關概念可以考慮。國內不斷催谷內部消費，以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互配合，因此內需板塊得益。保家衛國的軍事工業，尤其是高端科技武器板塊，更是不可缺少。現時大部分投資者覺得美國候任總統拜登會重返「巴黎氣候條約」，有助潔淨能源板塊。
縱然如此，今年仍充滿太多變數。政治上，特朗普「己所不欲，必施於人」之「損人不利己」的狹隘心態，隨時在餘下之任期製造出人意表的醜惡事端。事實既成，令下任政府舉步維艱，有利在野黨4年後之總統大選。俄美在北非、中東和東歐之角力，與及中美在東海、台海和南海之軍事對壘，變幻莫測，令人擔心。經濟方面，由於封鎖措施令許多行業的收入急劇下降，虧損也讓企業的資產負債表元氣大傷，因此可能短時間內爆發倒閉潮及相關之「重大企業償付能力危機」。評級機構標普發表報告，全球上年已發行債務，包括來自政府、企業和家庭的債務，升10%至200萬億美元，佔全球GDP比率升至265%的頂峰，違約情況有機會升至2009年全球金融危機以來最高水平，尤其是新興國家和貧窮國家，很可能會產生骨牌效應而大幅度震盪金融市場。所以讀者定必進取不忘穩健，緊貼時事，一眼關七，耳聽八方，冷靜分析，適時獲利，嚴守止蝕。在此謹祝各位股運亨通，低買高賣。
黎永良
