讀者翻騰問：「你好，我一向憧憬數據中心行業，新意網(01686)PEG太貴，中概股萬國數據(09698)規模更大，可惜未有盈利，請問如何定貴平？萬國數據可作為明年核心持股嗎？未來數年前景樂觀嗎？求指路。」
譚智樂 耀才證券研究部副經理
「新經濟股的PEG不太可能便宜，想買便宜貨不如在舊經濟股尋寶。新經濟股雖然貴，但有些股份貴得合理。新意網的業務主要於香港市場，萬國數據的主要業務於內地市場，不能直接比較。萬國數據雖然已在美國上市一段時間，但業務由2014年至今仍虧損。萬國數據在疫情下有炒作主題，經濟復甦下亦有5G發展、不同行業數據化的憧憬，故此於美國上市的股價已有一段升幅，但這些憧憬已炒作三四年，所以PEG達到偏貴的水平，預料未來增長空間有限，甚至有機會跑輸大市，不適合作為核心持有的股份。重倉股份倒不如考慮業務多元化的科技龍頭公司，如騰訊(00700)或阿里巴巴(09988)，阿里巴巴亦有數據中心相關業務。短線炒作上，市場現時偏好舊經濟股份，臨近年尾資金正換馬部署，加上中概股面臨調整壓力，吸貨萬國數據作中長線部署不需要心急，可候80元水平出手。」
伍禮賢 光大新鴻基證券策略師
「從近年業績表現來看，萬國數據目前在收入及經營利潤方面正處於高速增長階段，以2018及2019為例，兩者增長率分別為73%、105%及48%、185%；惟在業務邁向平穩增長期之前，每年受到利息等支出龐大影響，導致集團目前仍處於虧損階段。而新意網近年處於業績平穩增長期，其收入在過往幾年均處於低雙位數字的年度增幅，而利潤增長亦處於低雙位數字之間（撇除部分年份終止業務的影響）。由於數據中心行業為輕資產行業，一般輕資產行業估值上均偏重於盈利數據。PEG的估值方法一般應用在高增長股份較多，因為它著重增長的可持續性；類似新意網這類平穩增長的企業，用PEG計算難免得出較高的估值。而萬國數據目前雖然未能盈利，但判斷一個企業的成長除了可以參考淨利潤之外，其收入、經營利潤等增長亦可作為側面去判斷其未來發展步伐。如果將萬國數據經營利潤與目前各項主要支出作比較，預期萬國數據在2021年實現盈利的機會較高。而市場對高增長股份的定位，不一定參考僅僅平或貴，亦注重高增長的可持續性，今年ATM的大幅炒高就是例子。數據中心行業在內地發展仍具很大空間，以萬國數據所處行業地位而言，長線投資前景較佳，如長期投資者可考慮逢低關注。」
陳鎮強 信報高級分析員
「市場原先預期萬國數據2021財年可錄盈利，不過第四季以來盈利預測遭下調，特別是公布季績後，最新料2021財年仍錄虧損。不過大數據始終是主題，萬國數據第三季經調整EBITDA(非公認會計準則)按年增長48.3%至7.17億元人民幣，收入增長有保證，正式盈利是時間問題，市場23個分析員有22個叫買，平均目標價升幅17%且持續獲上調，有質素作核心持股。」
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