美股三大指數周三(28日)齊齊急挫超過3%後，翌日即見反彈，納指更跑贏道指和標普500指數，上升1.64%，顯然科技股仍被投資者視為逢回吐收集的對象。
科技板塊受捧，原因之一相信是分析員對相關公司的季度業績樂觀。根據路孚特(Refinitiv)資料，券商預測標指成份企業第三季盈利按年下滑13%，但包括蘋果和微軟等巨頭在內的科技類股份則有4.5%增長。
事實上，無論是較早前的微軟，抑或同在周四收市後派成績表的Twitter、蘋果、Facebook、亞馬遜，以及Google母公司Alphabet等，業績均優於市場估算。可是，除了Alphabet之外，周四放榜的其餘4間企業，盤後股價卻錄得不同程度跌幅。
這現象反映投資者情緒相當脆弱，主要財務數據以外的任何「瑕疵」，都可能放大市場憂慮，情況在Twitter尤其嚴重。Twitter第三季每日活躍用戶達1.87億，惟按季僅增100萬戶，且總戶數比預測的1.95億遜色，即時被「問責」，拖累股價一度急瀉17.5%。
「市值一哥」蘋果也未能獨善其身，旗艦產品iPhone銷售收入按年下降20.7%，至264.4億美元，低於預期的277.3億美元，引發投資者恐慌，盤後曾挫4.22%，把公布季績前單日進賬的3.71%升幅完全蒸發掉。
縱然績優卻要捱沽，科技巨擘仍是2020年的美股領頭羊，研究機構Bespoke統計，標指今年漲幅大概2%，但扣除Facebook、蘋果、亞馬遜、Netflix和Alphabet(FAANG)後，標指便跌約4%；倘若計入微軟，情況將更顯著。此外，FAANG加微軟總市值佔標指比例達到創紀錄新高的25%，相比2013年時僅8.99%，代表「六強」的一顰一笑足以牽動美股走勢。因此，今次績後出現「雞飛狗走」異象，確實為股市敲響警號。
順帶一提，這些科技「巨無霸」正面臨監管風險，歐盟據悉將草擬「打擊清單」；在美國也面對壟斷指控，其盈利高增長恐難以保持。
另一方面，美股市底繼續轉弱。附【圖】所見，標指長線市寬(股價高於200天線比率)由10月12日的76%，半個月之間已降至60%，重返9月底水平。納指也不見得樂觀，長線市寬從上星期頂部60.6%下跌到周四的51.7%，顯示仍能企在「牛熊分界」即200天線上的成份股數目剩餘一半左右。
技術走勢上，誠如本欄連番提醒，標指3200點的頸線支持不宜有失，否則便會在「雙頂」後呈一底低於一底形態，到2800點才具較大承托，意味一旦失守後，有逾10%潛在下挫空間。
值得留意的是，2800點水平正是由高位回落約兩成確認「牛轉熊」的關鍵位置！
信報投資研究部
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