疫情持續令不少企業經營環境受壓，業績帶來負面影響；但有企業卻看準現時市場份額「洗牌」的時機，積極引入具實力的合作伙伴，為壯大未來業務拓展鋪路，濱海投資(02886) 是其中之一，早於今年4月23日晚上宣佈特別授權配股，向中石化(00386) 全資附屬長城燃氣發行約1.78億股新股，每股作價1.33元，與宣佈配股當日的收市價相同。此外，濱海投資的控股股東泰達控股又以同價向長城燃氣轉讓約2.28億股，完成兩項交易後，長城燃氣佔權29.99% (介乎10%至少於30%屬主要股東)，成為第二大股東。
實現供應鏈協同效應
配股所得淨額約2.35億港元，擬用作一般營運資金，以及償還有關燃氣採購成本之貸款。於公告顯示，集團認購事項將令其能夠籌集資金以加強其財務狀況、擴闊其股東基礎及為集團引進強大策略投資者長城燃氣。而集團專注於建造燃氣管道網絡、燃氣銷售及安裝服務，中國石化及其附屬公司則能獲取石油及天然氣資源。因此，預期透過引進長城燃氣為集團之策略投資者，兩個集團將實現供應鏈協同效應。公告上亦提及為進一步鞏固業務合作，集團可能與中國石化及/或其附屬公司作進一步磋商，並於日後訂立進一步業務協議。
消除天然氣供應瓶頸
於宣佈配股翌日 (4月24日) 開市前，便發公告宣佈與中國石化天然氣訂立燃氣供應框架協議，作持續性交易，截至2020和2021年12月底，建議年度上限金額約5.44億和13.39億元 (人民幣‧同下)，相對截至2018和2019年12月底之過往交易金額約7,464萬和3.74億元，顯著增加，可見合作關係變得更緊密。公告指出今次交易在多方面有利於集團之發展，其中包括集團可以更優惠價格取得穩定之天然氣供應，提升相關業務競爭力；交易將強化天然氣基礎設施互聯互通與建設，加強集團進軍供需市場之渠道，消除天然氣供應瓶頸；以及將優化集團之天然氣資源結構，為其於天津以外地區營運之附屬公司締造發展機會。
上半年溢利逾倍增長
另可留意集團本身基本面已見不俗，繼7月30日發盈喜，表示2020上半年股東應佔溢利同對增長逾倍後，於8月14日晚上發佈中期業績，實際溢利增長高近1.17倍，疫情下仍錄得近1.44億元，更是2018年同期以來最高。而收入更是自2014年1月30日轉上主板以來最高，約18.34億元，較2013年約9.91億元，在基數大的情況下，仍累增逾八成五，再配合上述中石化大手入股及加強合作關係，另考慮到內地疫情持續緩和，經濟活動加快，預期對石油石化產品需求會見增加，有望2020下半年收入和溢利見進一步增長。
當然，筆者認為應放眼行業未來及濱海投資發展前景，中國政府已表明決心，要持續深化空氣污染防治，堅決打贏藍天保衛戰，而天然氣將繼續成為清潔能源供給當中的首選。隨著去年在中國正在建立的多元化天然氣供應系統，工業、商業和住宅用戶對天然氣的強勁需求預期將在未來幾年持續。另於2020中期報告於展望環節見集團對前景充滿信心，表示未來在控股股東泰達控股及主要股東長城燃氣兩位優質股東的雙重正面影響下，集團將結合自身資源及優勢著眼於潛在市場拓展機遇及全國區域發展佈局，有效通過收購，戰略性推進集團跨越式發展，實現集團經營管理水準上規模和上梯級。
聶振邦(聶Sir)
證監會持牌人
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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