美股「一哥」蘋果公司季績遠勝預期，加上公布股份1拆4，推升市值直撲2萬億美元；另一科企巨擘微軟洽購TikTok，刺激股價破頂，重奪「二哥」之位，帶動納指8月開局又創新高，更是爆疫後第13次。本港舊經濟股昨天大反彈，成升市火車頭，恒指抽高2%，收報24946點，罕有地跑贏恒生科技指數(漲1.98%)，惟科企表現依然矚目。
美團點評(03690)再刷新紀錄，曾見221.6元，收報218元，大漲8.7%，較「肺疫底」72.4元，勁飆兩倍，企穩目前港股市值第四位。美團並非恒指成份股，對升市自然沒什麼貢獻，但相信此情況快將改變，8月14日(下周五)恒指季度檢討結果揭盅，美團晉身藍籌呼聲極高，若一旦落空，小心會變成一隻「黑天鵝」。
恒生指數公司5月公布，容許同股不同權或第二上市公司可以納入為成份股，阿里巴巴(09988)、美團及小米(01810)屬染藍大熱，其中小米昨收報15.5元，由3月谷底反彈超過60%，可惜迄今依然低於兩年前17元的招股價，未浮上水面，現市值約3700億元，與美團的1.28萬億元或阿里的5.4萬億元有很大差距，會否成為恒指新貴屬未知之數，即使入圍，估計佔比偏低，影響力有限。
美團和阿里如順利染藍，各佔恒指比重最多達5%，儘管總權重不及騰訊(00700)的12.27%，也足以分擔「股王」孤軍撐市的壓力。
今次季檢除了聚焦入選新貴，哪些股份被剔出或降低權重亦受關注。早前恒指公司透露無意增加成份股數目，即有可能踢走2至3隻股份，若以市值計，太古A(00019)、神華(01088)和中石油(00857)很大機會「退位讓賢」，反映傳統經濟股完成歷史任務。當然，恒指公司不會純考慮市值，而舊經濟股權重的調整，對追蹤指數的資金來說，也是主要參考。
這次成份股更替，是恒指邁向科技化和新經濟化的里程碑，投資者或可從中找出啟示，及早對網易(09999)、京東(09618)，以至螞蟻集團等科企作出部署。
附【圖】所見，最近10年加入或被剔除的恒指成份股，其股價於一個月和一年後的變幅多屬個別發展，藍籌身份對股價來說，未必有決定性影響。值得留意的是，恒指新貴股價在入圍後首個月或一年均下跌比例逾半，箇中原因相信是資金往往搶先部署，好像美團已偷步炒高，若好消息成真，隨時借勢食糊，回吐壓力大增；阿里後市則視乎短期能否再破頂。
滙控(00005)半年業績遜預期，拖累股價下滑，後市一大不明朗因素已反映，未來兩周市場焦點將放在恒指「重組」的炒作之上。順帶一提，8月是企業受新冠肺炎衝擊後首個放榜期，投資者宜炒股不炒市，集中尋找有亮點的個股。
信報投資研究部
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