周二恒指低開79點,隨即急插至25498水平才反彈,最高衝上25736點然後反覆回落,收報25527,跌98點或0.38%。
由於中美貿易戰升溫(新一輪關稅戰剛於上周日12時01分生效),以及本地暴力示威活動持續等的雙重壓力,8月份的恒指跌幅達2053點或7.39%(以收市水平計),踏入9月,連續兩個交易日都無力反彈,顯然市況仍受到內外形勢不明朗的負面因素影響。不過,恒指過去兩日雖然較8月底收市再跌197點或0.7%,但連續兩日的主板成交都不夠700億元,成為8月12日以來的最低成交額度,一定程度反映投資者認為在現水平造淡的吸引力已不大。
9月2日「搏拳實錄」亦再次講到:恒指於8月6日、15日、19日、21日都有相對大成交的配合形成陽燭,可能代表恒指跌穿約26000至26300點過去半年累積的成交量密集區,已見到市場出現投機撈底博反彈的動作…估計恒指短線將局限於該4枝陽燭的上下範圍(26356和24899點)爭持。
顯而易見,恒指24899和26356點的區間,其實以8月15日的陽燭最低點和19日的陽燭最高點組成。值得探討的是,EJFQ系統反映弱勢股沽壓的弱勢股指數,自8月16日以73.6%的極高位見頂以來,從未跌穿40%水平,亦大幅高過反映強勢股買盤的強勢股指數,最近距離的8月23日,弱指仍以44.2%力壓僅19.1%的強指,大市沽壓居高不下,恒指短線難以突破26356點的上述區間頂已無懸念。
但與此同時,區間底的24899點,或反映恒指已經discount大部分貿易戰以及本港政局緊張形勢的負面消息(關稅戰升級;連續兩個周末都發生警員鳴槍止暴事件,而示威者上周日不顧禁制令,衝擊機場和多個地鐵站),尤其是後者若沒有進一步惡化,相信恒指應不致大幅跌穿24899水平。
此外,恒指10天過去幾日「嘗試」升越20天線,一旦成功突破,即確認恒指短線見底(本欄多次提到,恒指10天線升穿/跌穿20天線,是指數短線見底/見頂的可靠訊號),24899點的支持便更加穩固。
恒指若一如分析短期內局限在24899和26356點的區間波動,不妨考慮例如環繞區間的中軸25627點水平開一個Short Strangle期權倉,操作方法是同時沽出即月行使價25600點的期指call和put。根據港交所網頁,即月25600點的call和put昨天分別收報470點和600點,亦即是說,只要恒指直到平倉時不高於26670點或低於24530點,這個Short Strangle仍然有賺,愈接近25600點結算則利潤愈大。
老徐亦打算開Short Strangle倉迎中秋,原因是緊接着下周五(13日)中秋節後的交易日,港交所將正式推出每周結算的恒指及國指期權,新產品會更適合在政經前景未明朗之下短炒。
老徐