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2019年4月1日 即巿股評 港股直擊

【個股分析】收入穩派息高 中信電訊吸引力足

中信國際電訊(01883)主要經營電訊服務,包括移動、互聯網、國際電訊等,並銷售設備及移動電話。受惠於手機銷售和移動業務收入大幅增長,集團去年業績理想。截至2018年底止的年度純利按年上升7.9%至9.51億港元;若扣除投資物業重估收益,增幅更達11.6%。集團宣布派發末期息每股0.14港元,去年累計派息每股0.18港元,派息比率達67%,在過去5年均有所提升。

同期收入增長27%至94.64億港元,大部分業務範疇均步入佳境,移動業務收入升54.5%至36.01億港元,互聯網業務收入升8.1%至10.1億港元,國際電訊業務收入升35.6%至16.56億港元,企業業務收入升10.1%至29.54億港元,只有固網話音業務收入跌13.1%至2.44億港元。

集團近年業務逐漸滲透大灣區,目前分別於珠海、成都和香港設有3個研發中心;加上去年9月新增廣州雲數據中心,服務範圍已覆蓋大灣區9個城市。此外,集團亦積極拓展歐洲及東南亞地區業務,計劃以新加坡作基地,將業務擴展至周邊國家。

擁5G及大灣區概念

以地區計,集團收入主要來自澳門及香港,分別佔總收入約49.4%及34.5%,旗下澳門電訊於當地的移動通訊市場滲透率高,市佔率逾四成,並擁有領導地位。截至2018年底止,澳門電訊的4G用戶總數增長7.6%至逾93萬戶。集團已在澳門成功進行5G網絡測試,最快2020年下半年投入商用,屆時可望受惠相關概念。此外,集團成為騰訊(700)在澳門首選的合作夥伴,並引入騰訊的大數據及人工智能技術應用,推動民用及商用智慧城市服務。

集團財務狀況穩健,手持現金10.5億港元,現金流充足,足夠未來12個月的財務需要,並可維持穩定派息,以及未來開拓內地和海外市場。該股今年預測市盈率12.3倍,股息率5.51厘,估值吸引。隨著業務不斷擴展,去年業績符合預期,加上具有防守性,建議可作中長線投資。

根據彭博通訊綜合市場分析,預期中信國際電訊2019、2020及2021年每股盈利為0.283、0.305及0.325港元,給予12個月目標價4.0港元,相當於今年預測市盈率14.0倍,評級「中性偏好」。

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