美股周二(27日)下滑，三大主要指數均跌逾1%。市場焦點集中在美國聯儲局新任主席鮑威爾(Jerome Powell)在眾議院聽證會的發言。鮑威爾在會上表明對經濟前景的看法較去年12月時樂觀，勞動力市場強勁，工資增長速度將進一步加快；通脹數據也顯示有升溫趨勢，有信心達致2%的目標。他又指出，全球經濟狀況轉佳，美國財政政策也有更強的刺激經濟作用，並重申循序漸進加息看法不變。
市場對鮑威爾言論的反應頗為激烈，美股即時掉頭回落，美元造好，美滙指數重越90關口，加息預期也進一步升溫。據聯邦基金期貨顯示，2018年加息4次的機會從之前的24.4%，抽升至32.1%左右。美國10年期國債孳息雖應聲上揚，逼近2.9%，但仍低於2月中高位2.9537%(1月就業數據公布後的最高水平)。
現時提早消化加息步伐可能比預期快的影響，對股市走向或反而有利。正如本欄昨天指出，美股經歷2月初急速回調，近期反彈後距離歷史高位已不遠，強勢股如亞馬遜、Netflix等更再度破頂；畢竟，推動股市上揚，除宏觀環境外，企業業績表現依然是不可或缺的因素。
根據研究機構Factset數據顯示，截至上周五(23日)，約有90%的標普500指數成分股企業公布了去年第四季實際盈利和銷售數字。當中，有74%企業的收益高於市場預期，實質盈利較預測高4.6%。此外，有78%企業的營業收入高於市場預期，比例為有統計以來最大；實質收入較預測也高1.6%。整體企業上季的盈利和收入增長分別為14.8%及8.2%，兩者均是自2011年第三季以來最佳。
值得留意的是，美國稅改法案對企業造成的一筆過費用和收益影響不少，如「股神」畢非德(Warren Buffett)致巴郡(Berkshire Hathaway)股東的信件中表示，稅改法案令巴郡賬面收益大增290億元(美元．下同)。
據Factset的統計顯示，道瓊斯工業平均指數成分股的30家企業中，有28家公布了稅改法案通過後對財務狀況的影響。總體而言，有19家企業於上季度的財務報表錄得淨稅務開支，9家企業錄得淨稅務收益，只有蘋果與Nike沒有就相關影響提供任何具體數字。
按一般公認會計準則(GAAP)來計算，上季度道指成分股的總收益約422億元，撇除稅改的影響，總收益約為756億元。而錄得最大淨稅改費用開支的5家企業分別為Microsoft、Johnson & Johnson、CISCO、IBM及Intel。
如按non-GAAP非公認會計準則(撇除稅改等項目)，道指成分股的總收益為1010.8億元，按年增長10.5%。
港股方面，恒生指數昨天失守31000點關，收市報30844點，急挫423點(1.4%)，主板成交金額1353億元。從技術走勢分析【圖】，恒指失守10天、20天和50天線，14日RSI亦跌穿50；意味短期內出現「第二隻腳」的機會正在增加，或下試上升通道底部(約30000點)及100天線(29932點)水平。
信報投資研究部
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