在美國聯儲局新任主席鮑威爾(Jerome Powell)首次到國會作證前，「鮑威爾認沽期權」似乎已在發功。美股隔晚三大指數皆造好，其中道指收市大漲近400點，為1月29日以來最高，標普500指數及納指亦進賬逾1%；美國10年期國債孳息則由上周高位2.95厘回落至2.86厘。
聯儲局上周五公布半年度貨幣政策報告，提到美國經濟增長良好，勞動市場持續轉強，目前或已達充分就業狀態。不過，即使自去年底起，核心個人消費支出(Core PCE)平減指數按年增長連漲4個月，局方也不認為通脹過熱，並預期今年通脹約1.9%。看來鮑威爾執掌聯儲局後，美國加息步伐將會與耶倫年代保持一致，依然會「循序漸進地加息」。
參照美股三大指數於1月26日至2月9日期間的跌幅，納指明顯升穿78.6%回調阻力區，即約7319點；標普500指數及道指亦重越61.8%回調阻力位，即道指的25373點和標指的2743點。三者距歷史高位僅相差1.1%、3.2%和3.4%。目前美股氣勢如虹，短期內出現「第二隻腳」形態的機會正在下降。
港股方面，恒生指數上星期在20天線與50天線之間爭持，而且兩條移動平均線之間的差距愈縮愈窄，終於在周一「爆邊」，但只是輕微向上突破20天線，昨天已回吐，收市勉強守於20天線之上，尚未能確認這次突破是否成功。
恒指昨天承接美股升勢，早段漲幅達300點，見31798點逾3星期高，惟其後受內地股市下挫拖累，恒指尾段更一度倒插357點，低見31141點，最終收報31268點，仍跌229點(0.73%)。主板全日成交增至1376億元左右，上升股份僅佔整體31%。
恒指於2月9日見底後，4個交易日內抽升逾1600點，目前升勢已顯著放慢，自農曆新年假期復市以來，累積僅漲154點。
從信報EJFQ系統的詳細行業上升動力走勢分析，可發現一些蛛絲馬跡。88個詳細行業在過去20個交易日中，相對動力正在增加(相對5日前)的行業數目由2月9日零個，迅速增至2月20日的52個，其後上升動力高於此前5個交易日的行業數目雖保持50個以上，卻未見進一步拉升至更高水平【圖】。
如果港股反彈力度充足，往往能夠見到多達80個或以上行業的上升動力高於此前5個交易日，加上主板成交額平平，足證目前港股未夠鑊氣。過去一星期大市之所以能保持向上，實際只是由美股帶動。
技術走勢方面，恒指昨天攀見31798點，非常接近1月29日高位33484點至2月9日低位29129點的61.8%反彈阻力位，即31800點水平，這位置亦處於2017年初上升通道頂線附近(約32000點)。隨着恒指技術阻力漸大，升勢有機會受制。
信報投資研究部
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