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2024年9月19日 國際財經

美國減息丨聯儲局減息周期啟動 若就業惡化減息步伐或更快

聯儲局逾4年來首度減息,減幅達半厘,點陣圖顯示基準利率可能在今年底前進一步下調半厘。分析認為,倘若美國經濟就業數據進一步惡化,聯儲局減息步伐或較預期更快。

有「新債王」稱號的DoubleLine行政總裁岡拉克(Jeffrey Gundlach)認為,美國已處於衰退,因緊縮貨幣政策維持過長,估計年底前將再減息0.75厘,即當局今年全年將減息1.25厘。在今年11月5日的美國大選後,聯儲局有可能在當月減息半厘,並預計未來在報告中會看到更疲軟的經濟數據。

太平洋投資管理(PIMCO)經濟學家Tiffany Wilding稱,聯儲局決定減息半厘,暗示決策者希望以比之前預期更快的速度將貨幣政策正常化。預期聯儲局將在接下來的幾次會議上每次會議減息0.25厘,以使政策適應現在更加正常化的經濟狀況。不過,聯儲局仍依賴數據,倘若經濟惡化速度快於預期,決策者將加快減息速度。

摩根士丹利指出,聯儲局仍然認為經濟狀況健康、通脹風險下降。雖然勞動市場穩健,但相關風險上升,當局將根據市場數據逐步採取行動。目前預計今年將再減息兩次,每次分別減息0.25厘,明年上半年將再減息4次,每次減息0.25厘。

Macropolicy Perspectives創始人、前聯儲局經濟學家Julia Coronado指出,聯儲局選擇在寬鬆周期伊始採取大動作,表明如果勞動力市場進一步惡化,當局願意再次採取更強有力的行動。

瑞銀投資銀行研究部認為,聯儲局主席鮑威爾可能傾向繼續減息,但不會言明即將再次減息半厘。鑑於FOMC預計失業率為4.4%,預計失業率會進一步惡化,需要減息來未雨綢繆。

滙豐指,聯儲局的政策聲明基本上並不令人意外,其鴿派決定揭示當局對提前實施寬鬆政策的偏好,亦對市場對未來幾個月美元走強的看法構成挑戰。

尚渤投資指出,今次減息半厘符合鮑威爾的基調。當局與市場人士均預期今明兩年各減息1厘。在距離聯儲局下一次議息會議的7個星期時間裏,將有一次激烈的政治選舉和多項重要的經濟數據釋出,這些將成為焦點,尤其是在經濟環境迅速變化的情況下。

聯邦公開市場委員會(FOMC)結束一連兩日政策會議,在本港時間周四凌晨2時宣布,聯邦基金指標利率區間降低為4.75厘至5厘,為2020年3月以來首次減息。主席鮑威爾會後表示,他個人認為聯儲局不會重返此前的低水平中性利率;同時,所有人都不應當認為今天減息0.5厘是新節奏(new pace)。

點陣圖顯示,官員們預料今年仍有0.5厘減息空間,並預期明年再減息1厘,明年底時聯邦基金利率約為3.4厘,到2026年底利率進一步降低至約2.9厘。

聯儲局聲明指出,通脹率降至2%目標已取得進一步進展,但仍處於略高水平,不過,FOMC有更大信心,達致就業及通脹目標所面對的風險大致平衡。委員們將仔細評估即將公布的數據、不斷變化的前景及風險平衡狀況,考慮進一步利率調整。

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