隨着美國加息周期料近尾聲,加上市場憂慮美國地區銀行危機惡化,避險情緒升溫,國際金價稍早一度逼近紀錄高位。摩根大通策略師發表報告指出,在美國今年可能陷入經濟衰退下,投資者可能會偏好黃金和科技股,以期望獲得緩衝。
報告表示,定義為「長的久期」(long duration)的交易策略是以增持黃金、科技公司等增長型股票和貨幣(沽空美元)來體現,由於孳息率曲線高度倒掛,在利率上的押注不算太多。
摩通指出,「長期」這個題材似乎已成為最近幾個月的共識。在美國經濟溫和衰退的情況下,這種交易的下行空間有限,但在較嚴重的衰退中有很大的上行空間,看起來相對有吸引力。
摩通認為,美國銀行業危機增加了對黃金的需求,將其作為實際利率走低下的替代品以及對沖「災難性情景」的工具。報告提到,機構投資者湧入黃金,但散戶投資者似乎增加對比特幣的敞口。
報告又指,今年科技股市值佔全球股票市值的比例大幅上升,接近2021年的高位,意味全球對科技股的增持程度愈來愈高。