貝萊德將日本股票投資評級降至「減持」，稱日本央行改變政策，放棄其「超寬鬆」貨幣策略，可能會推動全球收益率上升，降低風險偏好。
由於日圓走軟和能源價格上漲，日本通脹率已經達致40年高位，而且關鍵是，這現在正滲透到工資上漲之上，貝萊德認為，這為日本央行逆轉政策鋪路，根據其自身的標準，這些政策可能已經實現其目標，即以工資增長為支持，促使通脹持續向其2%目標回升。
當日本央行行長黑田東彥的第二個任期在4月結束時，日本政府可能會任命學者植田和男為下一任行長，這一意外選擇可能最終使日本在提高利率方面，與其他主要經濟體保持一致。
貝萊德稱，無論誰接任，也認為工資和通脹的動態變化，意味着目前的政策立場很可能已經走到盡頭，並指出政策變化可能包括日本央行再次擴大其10年期國債收益率的目標區間，或者放棄收益率曲線控制。
貝萊德指出，全球收益率進一步上升的風險可能會抑制全球風險情緒。貨幣政策和日本經濟對其他主要經濟體經濟放緩的敏感性是導致今次評級下調的原因。企業收益增長預估不斷下調已經反映增長放緩的一些風險，日本的出口行業預計將受到影響。
