在俄烏開戰衝擊下,美國股市上周顯著波動,先急跌後反彈。有基金經理認為,投資者不宜過於進取,近10年來取得良好投資回報的趁低吸納策略,在今年未必適合。
標指上周五從周四的低位累計反彈6%,支持全周上揚,反映趁低吸納策略仍然有效。
不過,最近情況可能不同。標指今年以來累計下跌8%,與最高位比較低超過10%,意味着技術上進入調整區。同時,利率期貨數據顯示,交易商預期,明年2月聯邦基金指標利率將較目前高165基點。聯儲局主席鮑威爾也強烈表示,3月很可能加息。
NFJ基金經理Burns McKinney認為,過去10年低吸的策略取得成功,是因為聯儲局的超低利率政策,但聯儲局已經明示,3月開始加息,不久也將收縮資產負債表,量化寬鬆措施告一段落,加上俄烏開戰是二次世界大戰以來,歐洲最嚴重的軍事衝突,後果仍難預料,因此,投資者如果視趁低吸納為投資機遇,可能要面對較大風險。
對沖基金海曼資本管理(Hayman Capital Management)創辦人巴斯(Kyle Bass)相信,股市仍未全面反映俄烏開戰帶來的潛在風險,包括戰事拖長刺激通脹上升,情況可能極其嚴重,將不利美股表現,因此不宜趁低吸納。他相信,即使要買入股票,也要挑選足以應對高通脹環境的股份,包括商品及房地產類。
McKinney建議投資者趁低吸納收息股,以預備應對市場大幅波動,也不妨吸納防守性較佳的股份。
美銀態度悲觀,相信在央行加息、通脹高企、全球化結束等環境因素拖累下,股市前景堪憂。
對沖基金ValueWorks基金經理Charles Lemonides表示,大市已經見頂,後市續向下行,他已作好看淡後市的投資部署,沽空晶片及人造肉公司股份。
不過,部分大行看法仍然樂觀。摩根大通相信,俄烏開戰衝擊只是暫時,聯儲局以往加息後,股市通常在兩年至四季後會反彈,仍建議吸納股票。
貝萊德的看法近似,認為投資者高估聯儲局加息次數,股票投資比重仍適宜高於以往平均值。