瑞銀財富管理表示，俄羅斯與烏克蘭發生激烈軍事衝突，環球金融市場劇烈震盪；儘管經濟衰退的可能性有所上升，但仍然認為不太可能發生。
瑞銀一份評論指出，俄烏危機的一級影響不大可能很大，因俄羅斯和烏克蘭僅佔全球GDP的2%，如果制裁沒有限制購買俄羅斯能源，其全球經濟影響也可能有限。因此認為衝突本身不會引發經濟衰退。
然而，二級影響的風險明顯增加，其中一個效應是商品價格上漲對經濟增長的影響。本周迄今，布蘭特原油價格上漲超過6%，周四油價一度超過每桶100美元；如果衝突持續，油價可能會進一步上漲，尤其是在供應中斷或限制俄羅斯出口的潛在制裁的情況下。
該行估計，如果布蘭特原油價格保持在每桶125美元以上約6個月，這可能會使今年全球GDP增長減少0.5個百分點。然而，這還不足以扭轉自疫情大流行的更廣泛復甦。
另一個關鍵效應是商品價格上漲對貨幣政策的影響。該行仍預計，美國聯儲局將在3月加息，並認為央行不會將這些事件視為長期事件。然而，如果工資與物價螺旋開始出現，這可能是由於大宗商品價格上漲使通脹更加持久，聯儲局可能會採取更激進的加息措施。
該行指出，到目前為止，市場似乎認為前一種情況更有可能，因而從年底前聯儲局加息6.5次變為略低於6次。
