美國股市持續創下新高之際,有專家表示,部分投資者擔心錯過升浪,無視基本因素而入市掃貨,令到後市出現大幅波動的危險升溫。
標指今年以來累計升24%,而且上周一是該指數連續8天創下紀錄新高,是1997年以來最長連續創新高日數。標指科技分項指數的預期市盈率水平是17年來最高。新上市的電動車企業Rivian受惠於特斯拉股價表現,上市兩天便升至逾1000億美元市值水平。比特幣也創下紀錄新高。
Greenwood Capital投資總監Walter Todd表示,市場仍有為數不少的估值較合理的股票,所以吸引他入市,但作為資深投資者,部分股票價值是過分昂貴。他的公司持有的藍籌包括輝瑞與思科。
Todd不是唯一對升市有疑慮的資深投資者,有關憂慮正在升溫。被稱為恐慌指數的芝加哥VIX上周三升至一個月新高。
摩根士丹利分析報告相信,近期美股升勢是有散戶參與的因素,其他因素還有季節性與機構投資者FOMO(fear of missing out,即怕錯失的恐懼),因此推高股票價值至高於合理水平。該批策略團隊以美國10年期國庫券孳息率作基準,估算標指合理水平應是預期市盈率20.5倍,而現時水平為21.5倍。
除了上述因素外,上周的美股升市也與市場憧憬聯儲局因應通脹高企而提前加息有關。Washington Crossing Advisors基金經理Chad Morganlander承認,因應聯儲局收緊銀根,近月來減持股票比重,增持現金與債券。他認為,聯儲局態度有變,投資者宜審慎。
美銀分析員認為,有機構投資者存在FOMO心態,不借提高借貸水平以加大買股力度,博取年底升市的回報更高,而這是很危險的。
Capital Economics也指,實際息率與經濟增長放緩,將不利美國股市未來表現。