美股貴到無朋友(詳情可重温上周美股離地仍需遠離)，但五窮月除咗中港及新加坡股市(主要因為多內地上市公司)下跌外，觀乎全球股市整體仍升，單是五月標指及納指分別升3.6及6.4%，踏入六絶月，市場更因為上周特朗普對本港所謂制裁行動無料到，港股連三日即勁彈771點慶祝，狠狠地摑老特一大巴。
筆者5月20日公布模擬組合，受累金銀價格回落，加上買VIX做對沖，截至5月31日止(圖一)，組合比5月20日回落2.8%，但5窮月仍可跑贏美股，累升11.9%，也較去年底有58%升幅。組合內由兩周前12隻股份，減少至11隻，主要是因為早前VIR抽升趁機落袋。
暫時頭五位持倉股分別為泛美白銀(PAAS)、B2gold(BTG)、恐慌指数ETF(VXX)、Alexco(AXU)及SSR Mining(SSRM)，比例分別為15.4%、12.4%、10.5%、9.5%和9%，當中泛美白銀及Alexco受惠銀價回升兼破大位所致，B2gold則是中小型金礦股，SSR Mining也是中小型金礦股，但亦有經營開採銀礦。
銀價上周強到不得了，之前抽穿200天線(現處16.94美元)整固後，趁十天線(現處17.45美元)上移，銀價踢穿5月20日的高位17.63美元(圖二)，上周五漲2.8%收17.865美元，今早更進一步攀升，連18美元關亦升穿，執筆時造18.33美元，升2.6%。
銀價追金價落後未完
之前所講，銀價大有機會追金價落後，因金銀比率嚴重脫勾，雖然由最高峰期的124.04，現大幅回落到94.95水平(圖三)，但仍企在正兩個標準差95附近，同時標普白銀比率亦偏高(圖四)，故白銀估值依然大幅落後，白銀以至銀礦股依然值得揸，短期料上試2月高位18.95美元。
相對金價，今早回升到1740美元樓上，但未破5月18日高位1765美元，按目前10年實際債息依然喺負數，回望過往歷史，每每都是黃金白銀爆發之時(圖五)，在美元大幅貶值下，謹記傑克·摩根(JP Morgan)名言，「Gold and Silver Is Money，Everything Else Is Credit」！
編按:作者尹德政(Ricky)，醉心投資美股近十載，最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖，每逢周一、三在「信報網站」及「港股360」撰文。
