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2019年8月28日 國際財經 即巿股評

【環宇搜股】陀穩金銀破貿戰地獄

美國總統特朗普對中美貿戰廢話又連篇,言論續同大台「膠劇」無分別,美國貿戰劇本無限輪迴,特朗普唔悶大家都悶,傳中國亦頂佢唔順,更已對貿談已作最壞準備,而阿爺昨日更推20條谷內需,準備同花旗國抗衡。

貿易戰升級,美國債息倒掛再度出現,10年期債券孳息再跌低於2年期孳息外,連90日債息亦高過十年,著名大淡友David Rosenberg就認為,按過往紀錄,當90日孳息高過10年,即預示經濟衰退百分之一百會出現。

全球股市無定向風,唯一確定只是全球央行齊齊減息,即買債有著數,令唔少退休基金及保險公司仍鐘情債券,變相再度推高負利率債規模再創紀錄新高,執筆時達16.78萬億美元,又創史上最高,由年初至今也大增一倍。

不過,全球央行亂咁放水令誠信不再,連德國發新30年期負利率亦未獲足額認購,投資者更向黃金投下信心一票,全球黃金ETF持倉達至7849萬盎司,為2013年以來最高水平,而現貨金最新造1540.4美元,雖比歷史高位1921美元仍低19.8%,但昨晚期金創6年新高,若以歐羅及英鎊計,金價更創新高,今年累升分別24.9%24.2%。

至於對比今年跌穿七算的人民幣,金價雖然未破新高,但累升達兩成半,與紀錄最高亦不遠矣,而多種利好合奏下,唔怪得連索羅斯前「軍師」兼徒弟德魯肯米勒(Stanley Druckenmiller),在上季都買入Barrick Gold(GOLD)及Agnico Eagle Mines(AEM)兩隻金礦股。

除金價外,正如之前《白銀戰隊歸位》所言,銀價升幅比金價更勁,主因是金銀比率現處過去50年偏高水平(圖),雖然已由90以上回落到84.2,但仍遠高過平均的57.27,換句話說,銀價依然被嚴重低估。

假設金價呢刻唔郁,銀價的合理值是26.9美元,即比現價18.3美元最少有47%升幅,更何況銀市交投唔多,要挾可以井噴上升,情況會類似2011年(當年由17美元起步,不足一年升至49.5美元爆破)。

總括來講,面對貿戰及經濟困局,揸實金銀可望破地獄。

編按:作者尹德政(Ricky),醉心投資美股近十載,最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖,每逢周三、五在「信報網站」及「港股360」撰文,另每逢周二在《信報》撰寫「政觀其辯」。

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