金管局表示，受地緣政治風險惡化及美聯儲加息周期的共同影響，今年首季市場波動加劇。
金管局提交予立法會財經事務委員會的文件提到，期內主要市場國債收益率持續走高。美國10年期國債孳息率隨美聯儲加息，升至超過2厘的兩年新高。3月下旬，美國國債更出現長期孳息率低於短期孳息率的「孳息率曲線倒掛」的現象，市場避險情緒增加。
當局又指，受到俄烏局勢、通脹擔憂、美聯儲收緊政策、估值偏高及各項不利因素的影響，主要股票市場首季表現普遍未如理想。港股雖曾於季內小幅上漲，但隨着3月本地疫情惡化及其他環球因素帶動下而急速下挫。此外，美元大幅走強，主要貨幣如日圓、歐羅及英鎊兌美元在季內轉弱；人民幣則維持強勢。
