本港在第三季爆發了新一波新冠疫潮，曾令人擔心疲弱的經濟會進一步受損，結果卻沒有想像般差，受惠貨品出口和本地消費在季末有較大幅度改善，帶動第三季GDP按年跌幅收窄至3.4%，比預期下跌5.6%好得多，按季更由跌轉升錄得3.0%增長。不過，經濟要回到疫前水平，復甦之路仍十分漫長，第四季也要面對眾多變數，惟只要守穩防疫戰線，從谷底慢慢爬升依然可期。
其實，上季經濟按年跌幅收窄並非全屬意料之外，因去年同期香港開始步入衰退，當時已錄得3%跌幅，形成較低的基數。至於實際跌幅小於預期，要歸功於貨品出口和本地消費相對理想。本港主要出口市場的需求恢復，第三季貨品出口扭轉連跌7季的勢頭，轉為升3.8%，中國在9月從全世界大舉掃貨，經香港進口勁增17%，拉動當月本港總出口大升9.1%，為GDP提供相當貢獻。
同時，消費亦見好轉，防疫措施在7月重新收緊，至8月底陸續放寬，很多市民恢復外出消費，私人消費開支跌幅由第二季的14.2%，大幅縮窄至7.7%。當然，政府消費開支增長即使從第二季的9.7%回落，第三季增幅仍有6.4%，對提振經濟具實際作用。
展望今季，GDP的幾大支柱不無隱憂，存在很多變數。內地經濟維持較快增長應無懸念，本港出口往內地料可保持較強動力，但國際疫情反彈，德國、法國重新封城，恐削弱內地貨品經香港轉口的需求。服務輸出方面，除非能盡快與內地達成恢復旅客來港的安排，否則，單靠與個別地區的「旅遊氣泡」，恐怕幫助有限，暫難望顯著改善。
至於在各環節中屬於重中之重的私人消費開支，佔GDP比重逾68%，其走向無疑最關鍵，面對的最大變數是疫情發展。冬季會否爆發新一波疫潮，程度有多嚴重？將主宰今季消費開支表現。最理想必定是市民和政府做好防疫工夫，毋須再收緊社交距離等限制，經濟活動能如常。
縱使如此，政府一些保民生穩就業措施即將期滿，可能會產生逆風。以涉資逾900億元的兩期「保就業」計劃為例，只申請了首期資助計劃的國泰航空(00293)上周四公布裁減5300個本港職位；而申請了兩期「保就業」的新華旅遊，也要求全體300名員工12月起停薪留職至少3個月等，預示着愈來愈多人將暫時或永久失去飯碗，9月失業率回升0.3個百分點只是反彈的開始，難免打擊市民消費意欲。
當然，不是各行各業皆悲觀，也有一些未受疫潮太大影響，甚至可從中得益，好像電商行業生意便逆市上升，而近期IPO熱潮相信也帶挈不少金融從業員收入水漲船高，意味消費市道並非一面倒暗淡。
經濟呈現觸底回暖跡象絕對可喜，未來得靠市民和企業適應及配合新常態，有能力的要盡量多花費一點，當經濟進入良性循環，走向復甦便為期不遠。
