興業證券最新策略報告指出，當前市場正迎來一個涉及面更寬、賺錢效應擴散的做多窗口。
首先，無論內資或外資對於滙率壓力這一風險因素已逐漸脫敏。近期美聯儲連續釋放鷹派表態，市場對於聯儲貨幣政策轉松的預期時間點已從2024年1月延後至5月，帶動美滙指數大幅反彈。然而儘管離岸人民幣兌美元一度跌破7.28關口，滙率壓力再度顯現，但無論外資還是內資都並未受到進一步衝擊，其中外資的配置盤資金仍在流入。
其次，各項政策寬鬆措施已在逐步落地，未來一個階段市場均將處於政策加大力度呵護預期升溫的窗口。另外，市場對於經濟增長的悲觀預期有望逐步修正。6月製造業PMI錄得49.0%，較上月回升0.2個百分點；其中，生產指數和新訂單指數均出現回升，指向供需均有所改善。往後看，隨着政策寬鬆的持續落地，對於經濟最悲觀的時刻或將過去，由此整體的市場情緒或逐步恢復。
綜合來看，當前市場本身已處在一個隱含風險溢價較高的位置，具備修復的空間：當前上證綜指股權風險溢價已逼近三年滾動平均+1倍標準差的相對較高水平，指向權益資產已具備較高性價比。
因此，隨著經濟的悲觀預期緩解，同時政策寬鬆呵護預期升溫，疊加外部因素的衝擊也逐步過去，市場有望迎來做多視窗。未來一個階段，市場或將進入一個貝塔式的修復，行業板塊擴散、賺錢效應提升。
