瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪表示,將今年底MSCI中國指數目標下調至72,這是基於下調後的盈利增長預測15%,原預測增長20%。
瑞銀稱,政策刺激是下半年市場最大的搖擺因素,不過認為整體投資者預期並不高。基準情景中(未計入下半年會出台大規模政策刺激),第二季仍為環比增長的底部,預計未來增長動能將逐步增強。疊加低基數及上市公司投入成本走低,這應能使今年MSCI中國指數每股收益穩步增長15%。
該行表示,在3個市場中,相較於H股和中概股,更看好A股,因為A股的多元化機會可能更多,中長期有望受益於國內零售資金和北向資金流入。行業方面,仍樂觀看待互聯網和消費股,如家電、啤酒和白酒,因其估值不高、今年盈利將呈兩位數穩健增長及消費逐步復甦。金融領域方面,該行從券商切換至保險,因為與銀行存款(近期利率下調)相比,保險或能同時提供保障和更高回報率。
根據該行近期的中國路演,投資者關注點集中在主題性投資機會,如國企改革、人工智慧和一帶一路。若經濟增長勢頭依然疲軟,投資者(尤其是國內A股投資者)可能繼續圍繞這些主題進行交易。