瑞士寶盛私人銀行亞洲區研究部主管Mark Matthews表示,逢低吸納中國互聯網股票並非好的策略,投資者須承認中國互聯網行業已經發生很大變化,認為目前中資科技股的估值並未見底。該行在今年7月已下調了對離岸中資股的評級。
Matthews指出,中資科技股估值已回落至過去10年的平均水平,但目前中國的監管情況有別於過往對網絡遊戲的監管,沒有人能準確地估計監管措施何時停止。倘若互聯網公司在接下來10年不能提供如此強勁的增長和股本回報率,股價便應低於過去的平均水平。
對於中國房地產行業的風險,Matthews說,中國政府現正尋求解決的財富不平等,房地產價格的上漲顯然加劇中國對房地產市場的管控,令開發商很難像以往般賺取利潤。「共同富裕」的政策亦意味着較低的經濟增長率,這是財富再分配的自然結果。
他又稱,發展商會利用債券市場為其業務融資,隨着中國希望將風險因素引入債券市場,在此情況下「好公司會得到獎勵,而壞公司會受到懲罰」,可以想像持有投機性債券的持有人將不會得到償還。