瑞銀特約首席經濟學家汪濤發布最新報告，指中國2月信貸增長超過預期，但未來料將放緩。
汪濤指出，2月新增人民幣貸款1.36萬億元(人民幣‧下同)，按年增4540億元，大幅超出市場預期均值的9100億元。具體來看，新增企業貸款1.2萬億元(按年多增700億元)，其中新增企業中長期貸款(1.1萬億元，按年多增6840億元)按年大幅走強，抵消了票據融資(收縮1860億元，按年少增2490億元)，以及新增企業短期貸款(2500億元，按年少增4050億元)走弱帶來的拖累。此外，居民短期貸款(收縮2690億元，按年少減1810億元)和中長期貸款(新增4110億元，按年多增3740億元)均強於去年，尤其是後者。
汪濤認為，新增企業中長期貸款大幅走強，可能表明企業經營活動反彈、信貸需求正回暖，而新增居民中長期貸款走強可能得益於近期房地產銷售較為穩健、且部分銀行可能預計房地產政策會進一步收緊，因而盡快發放房貸。這與去年2月形成鮮明對比，當時受疫情影響中長期貸款大幅走弱，而企業為了應對疫情，短期融資需求大升。
不過，該行預計中國整體信貸增速會逐步回落。報告指出，在今年的兩會上，政府要求貨幣供應量和社會融資規模增速應「與名義經濟增速基本匹配」，並下調官方預算赤字率和新增地方政府專項債額度。考慮到經濟在3月和二季度有望重拾按月和按季的反彈勢頭，料未來政府將繼續推進政策正常化，整體信貸增速會從1月至2月的高位再次回落。
汪濤仍預計流動性和信貸監管政策可能會收緊，推動年底整體信貸增速會放緩至10.8%左右，驅動力主要來自政府債券淨發行和新增銀行貸款可能走弱、影子信貸可能進一步收縮。信貸脈衝可能會在二季度轉負。不過，鑑於1月至2月的新增信貸超預期、經濟活動大幅反彈，目前對年底信貸增速10.8%的預測可能面臨一定上行風險。
