美銀美林發表報告指出,由於開局緩慢和部分政策工具效用下降,中國經濟可能需要較以往更長時間才能出現復甦,因此,寬鬆措施可能會延續多兩至三季。
美銀美林表示,內地面對最大問題是經濟「落藥」時間和效用性。參考2009年和2015年的經驗,中國能相當迅速扭轉經濟下行格局,但由於今年經濟開局緩慢及部分政策工具效用下降,可能需要較以往更長的時間才能出現復甦。
該行稱,內地經濟可能不是L型缺乏回升動力或者V型反彈,而是漸進的U型復甦,實體經濟可能在第二季觸底,但亦有可能延至第三季才觸底。
美銀美林提到,由於政策放鬆帶來的經濟效應較緩慢,實質經濟增長數據很可能進一步轉弱,尤其是在今年第一季外貿環境更為嚴峻的情況下。該行相信,今年餘下時間人民銀行的存款準備金率仍有很大下調空間。未來數月,預期人行將大力推動債券發行,以增加投向實體經濟的信貸增長,社會融資總量可望進一步反彈。