法國外貿銀行發表報告稱，中國房地產開發商的償債能力依然是中國經濟中最大的灰犀牛之一，而償債風險仍然較集中在小型企業。
報告指出，雖然中國房地產開發商的流動性風險表現已經很明顯，但投資者通常似乎都選擇了忽略，有如叢林中一直存在卻不被重視的灰犀牛。
該行的擔憂主要來自槓桿率和流動性。由於自籌資金的能力削弱，得到銀行貸款和發債愈趨困難，加上股票市場融資亦受限，房地產開發商對預付款的依賴逐漸加深。
報告指，內地開發商的槓桿率幾乎是其全球同業的4倍，而且差距還在繼續拉大。部分原因是內地開發商對預售房屋的依賴過高，而預售房屋於資產負債表中反映為負債。
該行並稱，中國去槓桿在民營企業顯得進展有限，尤其是當中佔比最大的房地產行業。在央行寬鬆政策並不一定會涉及高風險行業的情況下，核心問題在於開發商能否應對更嚴峻的金融環境。
