花旗 小米集團(01810)
評級:買入(首次給予)
目標價:17元(較前收市價13.14元有29.4%潛在升幅)
花旗發表報告,認為小米的估值已跌至未能反映集團良好定價能力、海外機遇和網際網絡服務潛力等優勢的水平,首次給予「買入」評級,目標價17元與招股價相同。
花旗指出,小米受到強勁硬體銷售和網際網絡服務的推動,預期2017年至2020年收入和每股純利的年複合增長率分別達40%和46%;又預期集團產品結構和經營槓桿改善,息稅前利潤率到2020年將提高2個百分點。
該行表示,小米以接近成本的硬體價格吸引買家,從而推動買入利潤率更高的產品和服務,此策略為網際網路服務提供了大量用戶基礎,亦將助集團開發國際市場。
該行提到,小米短線刺激因素包括國際市場的投入轉化為利潤和達成出貨目標,不過由於上市歷史短暫,給予投資評級屬高風險。
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