港股直擊 | 2018-11-13 14:13

花旗叫買小米 估值未反映優勢 目標升返招股價

花旗 　小米集團(01810)

評級：買入(首次給予)

目標價：17元(較前收市價13.14元有29.4%潛在升幅)

花旗發表報告，認為小米的估值已跌至未能反映集團良好定價能力、海外機遇和網際網絡服務潛力等優勢的水平，首次給予「買入」評級，目標價17元與招股價相同。

花旗指出，小米受到強勁硬體銷售和網際網絡服務的推動，預期2017年至2020年收入和每股純利的年複合增長率分別達40%和46%；又預期集團產品結構和經營槓桿改善，息稅前利潤率到2020年將提高2個百分點。

該行表示，小米以接近成本的硬體價格吸引買家，從而推動買入利潤率更高的產品和服務，此策略為網際網路服務提供了大量用戶基礎，亦將助集團開發國際市場。

該行提到，小米短線刺激因素包括國際市場的投入轉化為利潤和達成出貨目標，不過由於上市歷史短暫，給予投資評級屬高風險。

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