近期武漢蘿蔔快跑成近期熱話,在社交媒體上引發了廣泛討論,有用戶稱“6公里打車僅需4元人民幣”,價格比的士便宜一半。蘿蔔快跑是百度Apollo旗下的無人駕駛出行服務平台,於全國 11個城市開放載人測試運營服務,其中在武漢、北京、重慶、深圳、上海 5 城市推出全無人 (無車載安全人員) 的出行服務試運營。百度的下一步打算,是將武漢經驗向全國推廣,創造更大的價值。在“車路雲一體化”的政策扶持下,也促使Robotaxi加速發展。產業鏈上中游的技術交替和產品規模落地,令汽車智能化產業鏈的相關股票有望因此受益。
圖: 蘿蔔快跑季度訂單情況/萬單
2024 年以來,中美行業龍頭在 Robotaxi方面動作頻繁。馬斯克今年4 在X平台上宣佈,特斯拉 Robotaxi將在今年下半年發佈,並且今年自動駕駛領域的累計投入將超過100億美元。Google旗下的Waymo 雖然有醜聞纏身,但並沒有影響對洛杉磯的開拓,而且原有的三藩市和鳳凰城的服務範圍也在擴張,和極氪共同打造的首款無方向盤的 Robotaxi 車型亦開始投入運營。在中國,蘿蔔快跑是最主要的Robotaxi運營商之一,在行駛範圍、車隊數量方面均處於領先水平。截至2024年7月,蘿蔔快跑在武漢的運營區域便已是友商其他城市覆蓋面積的10~50倍。根據2024 Apollo Day發佈會,到年底蘿蔔快跑在武漢的車隊部署將超過1,000架,月均有望提供60 萬人/次服務,有望成為和的士、網約車並列的重要出行提供商。
Robotaxi 商業模型已開通,普及化已經不遠。我們認為在商業角度,百度Apollo在武漢的經營,在2024-2025 年有望看到大幅減虧甚至轉虧為盈,並且在中長期內,營運總成本有望繼續下降。其次,武漢是國內交通最繁忙的城市之一,蘿蔔快跑於武漢成功後,技術端有望獲得向全國推廣的能力。
圖:武漢蘿蔔快跑利潤測算
車路雲一體化賦能,推動 Robotaxi 加速落地。工信部等5部委於今年1月發佈《關於開展智慧網聯汽車“車路雲一體化”應用試點工作的通知》,並於今年7月發佈20座應用試點城市名單,有序推進項目建設。我們認為,北京、武漢在高級別自動駕駛落地方面的相關舉措,有望在全國樹立標杆效應,進一步促進產業發展。
產業鏈各環節料將加快技術研發和產品投放,汽車智能化產業鏈有望受益。伴隨政策開放+成本下降+效率提升,高級別自動駕駛產品投放正在加速,特斯拉入場後有望進一步引起關注,利好產業鏈,包括:一) 自動駕駛技術提供方;二) 自動駕駛龍頭零部件供應商;三) 路側設備和雲控平台供應商;四)整車代工服務提供者等。另外,我們認為換電模式為Robotaxi最佳補能方案,現時充電站暫時無法滿足大面積無人充電 (自動插槍拔槍等),而換電站則已經實現完全無人換電,更適應Robotaxi運營環境。我們持續看好換電作為與充電平行的補能方案進一步高速發展。
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