【著名財經專家林一鳴】兩會今年3月在北京召開，是全面放棄清零政策後的首個兩會。時值今年是換屆之年，新一屆國家機構領導人誕生，對未來投資市場將帶來很多啟示。究竟今年兩會傳達了哪些重要的投資信號？
中國政府幾年前已經察覺問題的嚴重性，在GDP三駕馬車不能再靠出口，「基建狂魔」推動GDP更加不可持續，所以敲定「內循環」為增長引擎，但卻一直遇到三個難題：
（1）民眾和消費能力不足，特別是這三年受到疫情影響，消費能力大幅減弱；
（2）國進民退政策持續，民營企業舉步維艱；
（3）國家一直希望降低對海外高科技術的依賴，但情況比想像中困難。
從李克強總理的報告中，我感覺到政府「選擇性」地將所有力量放在第一個問題之上，不會將精力放在第二及第三問題。報告中重點說「把恢復和擴大消費擺在優先位置」，多管道增加城鄉居民收入，穩定大宗消費，推動生活服務消費恢復。看來政府要將內需作為經濟增長主線，加快將中國從「世界工廠」轉向「內循環」的經濟模式，希望將消費推動成GDP三頭馬車的主要動力。
哪些板塊會受惠呢？在現實的情況下，疫後經濟復甦未如理想，估計消費及旅遊復甦速度較慢，餐飲感覺上較快回到疫前水平，而一些政策上有可能扶持的板塊例如家電、新能源車等，就可以看高一線。
國進民退繼續加強
上文提到「內循環」遇到第二個難題是「國進民退」，但兩會給我的感覺是會繼續加強，國企有運行，民企好辛苦。政府通過全國人民代表大會將獲得更多權力，雖然「口頭上」會鼓勵支持民營經濟和民企發展壯大，但暫時看不到有任何真招，「資本紅綠燈」除讓民企「正確駕駛」外更減慢速度，預期未來將繼續加強監管及干預力度，若你捱不住就請退出領域，捱到亦要步步為營。由於政府一直覺得國企股太便宜，我預期「建立中國特色估值系統」將是今年重點，目標要推高國企股的估值，不要賤賣國家資產。但到底會點做？我不知道，也估唔到，但如果一定要買股票的話，買國企股暫時安全過民企股。
原文請閱4月份《信報財經月刊》
