【本刊記者李潤茵】俄烏戰爭加劇全球「去美元化」趨勢。地緣政治波譎雲詭，各地央行紛紛部署外儲Plan B。香港身處中美夾縫中，與美元掛鈎的聯繫滙率，向來被奉為「定海神針」，近期監管當局開始準備，為香港被踢出環球銀行金融電訊協會（SWIFT）和凍結資產作預案，與美元脫鈎不再是天方夜譚！脫鈎不是末日，長遠而言，經濟學者都推崇「與一籃子貨幣掛鈎」。
坊間自回歸以來，從未停止討論港元應否繼續與美元掛鈎。起初，出發點是美元與人民幣強弱交替，近年中美博弈升溫，討論更上升至「國家安全」層面。
如何扭轉局面？其中一種最「政治正確」的主張，就是港元改掛人民幣，理據是97回歸順利過渡，加以現時中美關係惡化，香港都有避險需要；從經濟角度出發，香港與內地關係亦比較密切。
中國同樣今時不同往日，目前為全球最大出口國，預計到2024年，超越美國，成為全球最大經濟體，而且人民幣在2016年，已經加入國際貨幣基金組織特別提款權貨幣（Special Drawing Rights，簡稱 SDR），權重還位居第三，甚至已領先全球，推進「數碼人民幣」。
超主權貨幣
港元與人民幣掛鈎符合「總體國家安全觀」嗎？恐怕也未必，甚至反過來危及內地金融系統。大新銀行高級經濟師溫嘉煒撰文分析，其中一個原因是，改掛人民幣的話，2000億美元國庫券持倉，瞬間變成中國國債，此操作稍一時機不合，內地市場分分鐘過熱。
中國沒打算開放資本賬，但同時想擁有國際貨幣，而不失國家安全，港元最理想可能是這樣：「我們既不跟美國太貼，也非掛鈎人民幣，最適合就是學習新加坡。」過去接近20年，香港中文大學（深圳）高等金融研究院政策與實踐研究所所長肖耿始終如一，推動港元跟一籃子貨幣掛鈎，而且指明是「國際貨幣基金組織的SDR」。
「相較新加坡保密，香港完全可公開透明，SDR一目了然！一覺醒來，港元沒有巨變，美元份額仍是最大，但已經納入人民幣。」肖耿認為，以香港的開放程度、市場化及法治水平，加上經歷過金融動盪，制度韌性足以支持港元成為「超越國家主權的貨幣」，而且佔絕對優勢。
肖耿續道：「中國金融領域不太開放，外資銀行不足2%，惟加進香港則很開放，方法就是通過『一國兩制』，過去港元已經為『人民幣國際化』作出重大貢獻，成功令『外國人到中國投資』及『中國人到外國投資』，日後香港離岸體系還會繼續擴容。」他說：「過去40年，香港通過『前店後廠』幫助中國崛起為『世界工廠』；未來40年，則是幫助中國在創新、金融及數字經濟崛起。」
原文請閱7月份《信報財經月刊》
