傳統的投資智慧，「利息」被視為穩健的回報，但這套理論已被「負利率」顛覆。香港雖則沒有「負利率」政策，但長期處於低息環境下，財務策劃師學會董事謝汝康指出，本港存款利率跑輸通脹，實際已無異於「負利率」，這位「理財達人」接受本刊訪問時，大談「負利率」下的投資宜忌。--本刊記者李潤茵
謝汝康的投資理論向來是「以暴易暴」，負利率時代亦不例外。他解釋，若預期生活成本會上漲，做消費者會受累時，做股東則會受惠；同樣道理，面臨利率趨於零，甚至「破蛋」時，資產調配首要強調「股息為正」，其次能夠「賺價」，「最好的防守就是進攻」。
他盤點以下五大板塊。
一、地產股：主要分為發展商及房託。前者很依賴借貸，減息周期反降低發債成本，有利用低成本投地；後者主要指領展，業務與民生相關，尚餘大量商場及停車場未翻新及出售，想像空間很大；
二、公用股：主要指港鐵，與領展同是「神話股」，雖則近期備受爭議，但股價依舊堅挺，三大股東港府、盈富基金及強積金不會輕易沽貨，而尚未招標的沿線項目，盈利空間可觀，港鐵更幾乎年年派息，過去十年都有增長；
三、消費品：與民生掛鈎，豬肉、糧油及食品至今未跌價，但切忌沾手高價消費品；
四、高科技：從前科技股不派息，但在負利率下已不重要，着眼點反為是科技已相當於必需品，乃生活不可或缺，而科企每年資本增值，從納指創新高可見一斑；
五、醫藥股：美股幾乎全部已創歷史新高，唯獨生物科技股、醫藥股例外，自特朗普叫停「奧巴馬醫保」後仍跑輸大市，但全球人口老化是不爭事實，符合「大趨勢」（Megatrend）基本都適合「長揸」。
忌沾手金融股
相反，謝汝康不建議沾手「金融類股份」。皆因無論是名義或實質負利率，金融機構都會經營困難，遂要小心銀行股及保險股。
他說：「保險公司背後，八九成是債券，一成股票；若八成債券是『錯價』，已足以令人提心吊膽。」
原文請閱2月份《信報財經月刊》
