年初至今，「港股通」南向的資金仍然是源源不絕地流入，短期內不似有逆流北上的跡象。配合今年環球資金有從成熟市場流向新興市場的趨勢，今年港股有很大的機會，在中外資金同步流入之下，出現一場歷時較長，而且升勢可能頗為凌厲的牛市。--以立投資管理有限公司董事總經理兼投資總監林少陽
恒指目前的預測未來一年市盈率是12.2倍，差不多是道指估值的七折。反之，在2007年高位，港股的估值大約是16.7倍，比當時只得16.4倍的道指還要略貴！
恒指估值僅為道指七折
因此，本欄有足夠的理由相信，如果全球最貴估值的美股目前仍然沒有泡沫的話，則目前云云新興市場的估值，則肯定是更加吸引，而且今年是一個非常合適的時間，讓估值折讓重新收窄。
然而，人總有惰性。要一個活在舒適圈內八年的人離開這片安樂窩，這個人的第一個反應，當然是十萬個不願意。因此，自2008年6月以來，港股每次升近25000點，就像古希臘神話裏的伊卡洛斯（Icarus）一樣，因為身上只得一雙蠟造的羽翼，一旦飛得太高太過接近太陽，雙翼便會被太陽的高溫所溶化，墜落凡間打回原形。
金融市場本身就是「現實＋想像」的混合體。當人們失去對自身前途的希冀、盼望與想像的時候，我們見到的只是走不出困局、殘酷而悲慘的客觀現實。很多時，當我們情緒陷入低潮的時候，我們的主觀感覺，甚至會倒過來扭曲了客觀的現實。事實上，本港目前的客觀現實，是自2010年12月首次跌穿4%以後，香港的失業率已有6年時間維持於接近全民就業的3.1%至3.5%水平。住屋以外，客觀上香港人目前普遍的生活水平其實不差，只是大部分人看不到自身的處境，有大幅進步的空間。
要突破困局，需要的是勇氣、靈活性與創造力。這三樣，很可能正是港人現時所欠缺的。基於上述考慮，要本港的投資者有足夠的勇氣突破困局，在短時間之內對前途樂觀起來，可能仍然是不太切合實際。但是，目前的港股，恐怕已非由港人的主觀意願所主導，而是由國際機構投資者及中國境內投資者所共同主導。2016年正好有「國家隊」透過「港股通」渠道入市，抵消了外資撤出港股的沽售壓力。
節錄自4月號《信報財經月刊》
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