6月23日英國脫歐公投結果出人意表，並曾於翌日引起一陣子市場恐慌。然而，與所有政治事件一樣，負面消息對市場的影響極其短暫，反而吸引投資者趁壞消息獲得證實而入市。展望今年餘下時間，隨着多個困擾今年投資市場的不明朗因素逐步消化，下半年環球金融市場或有機會實現本欄年初「先低後高」的預期。
年初至今，「港股通」南向資金持續流入本港，大大抵消了外資撤出本港股票市場的沽售壓力，這或多或少，與中國境內游資極其充裕有莫大的關係。隨着外資沽貨的速度減弱，預期下半年港股的市場信心，或將逐步恢復。因此，即使中國加強資金外流的管制，中國的貨幣供應加速增長，最終還是有利本港的資產價格。
由於下半年將持續有新北水流入，加上中國的貨幣寬鬆政策或有利企業盈利於第三季後出現周期性復甦，今年下半年港股出現反覆向好趨勢的機會，應該遠高於再次向下尋底的機會。然而，由於環球經濟早已進入低速行車的新時代，加上持續不斷的地緣政治風險，預期下半年環球市場的升勢，只能在跌跌碰碰中，緩步前進。
環球低息 磚頭上升
有意入市的投資者，較佳的投資策略，應該是持有具壟斷性競爭力的大型藍籌股份（如港股中的騰訊、港交所及港鐵之類），受惠於環球科技應用技術發展的大型科技公司（如Google母公司Alphabet、美國上市的中資電商龍頭阿里巴巴）、受惠於環球長期利率偏低的磚頭股（如本港掛牌房地產信託龍頭領展），以及不受新科技應用衝擊其市場佔有率的醫護、教育及飲食行業龍頭。
另外，英國脫歐公投之後，環球央行的即時反應是加強量寬。在此大前提下，預期美國今年最多只加息一次，甚至完全不加息。在環球低息之下，預期環球物業市場，或將在宏觀經濟極不明朗之下，仍將繼續反覆向上。持有相關硬資產的房地產信託基金、地產發展及收租股等，亦有望繼續獲得環球資金的青睞。
除了房地產之外，現貨黃金甚至是曾經遭投資者拋棄的虛擬貨幣Bitcoin，亦有機會繼續其升空之旅，雖則上述資產毫無現金收益，對向以「價值投資」自居的投資者（如畢非德），可能仍然覺得這兩項資產不過是子虛烏有的假資產。
節錄自8月號《信報財經月刊》
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