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大華繼顯:恒指急升後現整固,工程機械股破頂可吼

2019年11月6日 宏觀視野
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技術走勢: 27,800點前升勢放緩,參考支持上移至二萬七

焦點行業板塊: 2020年專項債券額度下達在即,重型機械需求增長穩

技術走勢上,恒指剛突破9月中旬的前浪頂,亦中止了由4月至今浪低於浪的走勢。本星期首兩日平均成交較上周增加13%,加上MACD在0以上的強勢區間牛差續見擴闊,均顯示升勢具充足的上升動力支持,而目前10天、20天和50天平均線向上移動,可為大市回調提供較佳承接,短線參考支持上移至10天線和100天線的匯聚(即圖中綠色線和橙色線)約27,000點的位置。惟值得留意,恒指在8月起以近千億成交作裂口回落,並形成了「孤島」的利淡技術形態。目前指數再次挑戰此水平,預計面對的技術阻力不輕,同時14天RSI升至近70的超買水平,升勢或在27,800點前先行放緩。

行業板塊在過去一周全線造好,資訊科技業和金融業的升幅超過4%,當中權重藍籌如騰訊、內銀、友邦等等推動大市突破。另外,中美貿談的消息愈趨正面,離岸人民幣兌美元持續走強,更升穿7 算的心理關口,重新催化航空股和紙業股等估值偏低的行業。同時人行意外下調MLF利率5 個基點,由於貸款市場報價利率(LPR)在8 月改革後依照MLF另加基點形成,而房貸利率上月亦已開始按LPR作定價指標,故除航空股和紙業股維持強勢外,同屬匯率敏感型的內房股亦普遍向上。

後市除中美貿易磋商的進展,亦可留意內地財政政策的演變。國務院常務會議於9月時明確表示,明年專項債券部分新增額度將提前下達,而根據內地傳媒報導,直至10月底,2019年專項債券總額度經已全數用完,意味2020年的額度有望在今年餘下時間正式發布,基建投資提速有利建築材料和重型機械維持需求增長。股份方面,中聯重科(1157)剛在10月底公布亮麗的第3 季業績,期內純利同比增長106%,與公司早前的盈喜一致,首9 個月的純利同比增長165.8%,優於彭博及大華繼顯的預測。另外,首9個月的現金周轉天數由去年同期的414天縮短至256天,營運資金管理取得重大改善。集團的收入以晚周期工程產品如混凝土及起重機械為主,強勁的增長勢頭有望在第4季延續。股價位於一條自2019年8月起的短期上升通道,正以浪高於浪的走勢挑戰52周新高$5.96的平台阻力,有望受政策催化令股價破頂。

大華繼顯(香港)策略師葉國邦為證監會持牌人士,並無持有上述股份的任何權益。

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