建銀國際發表報告,將騰訊(00700)目標價由566元調低至535元,以反映遊戲及廣告業務疲軟之表現,維持「優於大市」評級。
該行預期騰訊去年第四季收入按年增長6.9%,按季持平於1429億元,較彭博綜合預測低2.9%,主要是預期騰訊期內遊戲及廣告業務疲軟所拖累。雖然《英雄聯盟》手機版本在去年10月21日推出,且受到歡迎,但中國政府對未成年人遊戲時間收緊,將拖低短期收入增長,加上新遊戲版號推遲批出,亦會加劇業務放緩情況。
建銀國際預測去年第四季騰訊毛利率按年收窄68個基點至43.4%,預測非通用會計準則(Non-GAAP)純利按年下跌12.7%,按季下跌8.7%至290億元人民幣,低過市場綜合預測。該行把騰訊2021至2023年盈利預測下調3%至11%,目標價降至535元,相當於2022年Non-GAAP純利30倍。該行繼續偏好騰訊巨量的用戶基礎,以及金融科技及商業服務快速增長,以及充滿活力的數字內容生態。
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