過去幾日假期以陪伴家人為主，因為我深明良好的家庭管理，讓我可以有足夠的正能量面對工作及操作。年底將至，一有時間繼續自我檢討。有朋友心水清話我今年初篩選看好長建(01038)。老實說，連我自己都不記得了，只知年頭預測的，不少最後都跌到體無完膚，工程機械的中聯重科(01157)便是一例。都是這一句，「應變力比預測力更重要」，請不要太在意專家們及大行年底預測及股份推介。例牌你在年尾見到那些收費導師展示「威水」個案，學生回報如何好云云，這對我來說都意義不大，一年你曾推介過那麼多股票，哪隻一開始可以夠膽說會重倉揸到底，哪些是失敗推介？中途是否有離場止蝕，或中途加注。這絕對左右組合回報最終表現。
沒錯，一隻股份強勢與否很多時都只是事後孔明，任何投資最後都是講求值博與否。逆向投資說趨勢投資不可取，對我來說，其實兩者衝突不大，逆向投資企圖對於一隻自己極熟悉的公司進行buy on dip，趨勢投資則是確認bottoming out上車。前者可能要愈跌愈溝，可以坐出個未來；後者優勢是控制機會成本，能捕捉初步轉勢股份，也考慮到估值因素，而且不一定比逆向投資者買貴好多。
你要知道大行報告良莠不齊，不能信單一報告，例如純粹用Risk-reward便說維持買入評級，卻忽視了行業根本性變化，例如濠賭增長及估值已不能跟當年路氹新賭場投入營運的一波增長期去相題並論；另外新冠疫情如何發展，復甦期也沒可能說得準。
至於今年很多人損手的生物科技股，大行報告也是令持有者把自己的錯誤行為合理化的其中一個原因。創新藥開發風險大不是新事，但大行往往採用DCF的估值方面，配以WACC，然後再加上有利進取估值的「永續增長」（Perpetual Growth）的假設，到股價跌了很多後，大行才下調盈測及目標價，但潛在升幅可能仍高達六七成，維持「買入／增持」評級，繼續給持有者幻想。
我對針對操作恒綜強勢股的方法很有信心，今年下半年雖然面對挑戰，但證明仍有一批強勢股可以在熊市中突圍，因為聰明錢往往是無寶不落的主力，問題始終是策略止賺止蝕如何再優化，也不能令策略複雜化。
電力股今日急回，市場傳是因為《中國證券報》一則題為「一條傳聞導致萬億賽道集體跳水2200億電力巨頭閃崩！公司緊急回應」，講的是國電南瑞(600406.SH)，有關配網投資預算下降的傳聞沒法證實。撇開這點，火電股累積龐大升幅，周線級別超買下，調整亦是合理。
作為閱歷股場有25年的我，愛高集團(00328)的不幸令人感到心痛，公司曾經是值得尊重的老牌價值股。不過，經營生意跟投資股票一樣，要懂得止蝕，有一些上市港資廠佬，早在十年前已賣盤，繼續享受其馬主生活；當然亦有一些公司能成功轉型，由低端的計算機製造，轉型到較高端的消費電子面板科技股。
羅崇博 (杜比)
