摩通 中國恒大(03333)
評級： 中性
目標價:23.5 --> 21元 (較前收市價17.36元有21%潛在升幅)
中國恒大截至6月底止中期股東應佔溢利149.15億元人民幣，按年下跌51.6%。摩通指恒大業績疲弱乃預期之內，維持「中性」評級，目標價調低近一成一至21元。
摩通指，恒大的利潤率在內房股中仍屬強勁，上半年盈利放緩主要是交付減少以及員工成本上升。該行相信恒大目前的財務狀況較2018年底時較好，短期內並不預期會出現財務緊絀的情況，但也不認為基本因素的改善可以令估值獲得重估。
摩通認為，恒大股價的推動因素仍將是其A股架構重整(恒大地產透過借殼深深房重回A股市場)的前景較清晰後，公司潛在股息分派情況；最新目標價相當於6倍之預測市盈率。
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