德銀 中芯國際(00981)
評級:沽售->沽售
目標價:5.3元->4.9元 (較前收市價9.75元有潛在49.7%跌幅)
中芯國際截至去年12月底第四季純利4771.8萬元美元,按年下跌54%。德銀發表報告,指中芯國際去年第四季盈利差過該行預期,將目標價調低7.5%至4.9元,維持「沽售」評級。
德銀指,中芯管理層預計今年首季銷售按季下跌一至兩成(扣除授權費收入),差過德銀原先預計按年跌6%之預測,相信此與中芯的市佔率下降有關。該行把中芯今明兩年每股盈利預測分別下調20%及35%,以反映毛利率前景較預期疲弱,預期2018至2020年中芯的毛利率及每股盈利均下跌,主要是28納米及14納米晶圓經營虧損增加。
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