如果說這兩年學到最重要的一課是什麽？
我一定會說的是，千萬要小心牛熊切換。
千萬要提醒自己不要迷戀任何股票過往的光輝。
列車一旦改變方向，地心吸力將推動股價不斷回落。
在過去幾乎每一個牛市都會誕生明星股。
而明星股的隕落卻總是讓人唏噓。
不用多説，最近的記憶是上年科幻股浪潮和退潮。
再往回憶中尋找，中移動(00941)，曾經的電訊盈科，中石油(00857)等等。
而最近，可以發現有兩大藍籌股，走勢出現逆轉
煤氣，衆所周知，不派發紅股這一個管理上的決定，我無法理解對公司有任何幫助，但肯定影響到投資者信心。
投資並不是吝嗇一張紅股，而是寄望於公司一如寄望的業績表現。
改變長期的分紅政策，摧毀的是長期投資者的信仰。
圖表走勢反映一切，正跌破長期上升軌，當信心受到影響時，估值就是一個問題。
恒安國際，過往强勢的消費股，近期公佈業績倒退，利潤率下滑破近年新低，這給予一個很不好的警號，那就是公司品牌的競爭力下降，或者產品不夠吸引，總之就是這盤生意似乎沒以前那麽賺錢了。
長期圖表更加驚現頭肩頂這一經典向淡圖形，所幸的是此股過去派息豐厚，09年持有至今，派息都已經收回購買股票的成本。
這也説明，對於長期投資者來講，一家公司派息的重要性。
然而，一旦一隻股票從長期上升通道逆轉，那就是由牛轉熊，我們是堅決不要碰不要抱有幻想的。
無論多麽有感情，也情願等到該股走牛。
這就是這兩年最重要的一課。
編按：作者施華格(Jack)，時易網創辦人。曾任家族信託基金的投資組合經理、大行操盤手，鑽研循環周期、江恩理論、波浪理論超過10年，把理論融入實戰，擅長捕捉市場轉角，他會逢周三開市前於【周期論勢】分享市場看法。
