聯儲局議息後暗示明年減息幅度較市場預期高,令到美國債券孳息率回落,牽動美國股市延續其升勢。不過,投資專家估計,孳息率跌勢引發的股市強勢可能漸近尾聲。
回顧上周,聯儲局議息後,暗示明年減息三次,較市場預期更溫和。美國10年期國庫券孳息率低見3.93厘,較10月高位低110基點。此舉有助道指上揚2.9%,標指漲2.5%,納指攀升2.9%。三大指數齊錄得連升第7周,標指的連升周數為2017年以來最長,現水平離歷史高位不足2%。
T. Rowe Price聯儲局基金經理Stephen Bartolini表示,債券價格已經差不多完全反映了美國經濟可望軟着陸的利好因素,孳息率跌勢接近尾聲,倘若數據反映經濟可能轉為衰退,則孳息率可能掉頭回升。
美銀也認為,投資者追捧美國債券的情緒過於激烈,加上獲利回吐壓力升溫,債券市價可能出現技術性回吐,牽動孳息率回升。
Typhon Capital management行政總裁James Koutoulas指出,市場對於聯儲局「鴿」味已經吸引不少資金流入債市,債券價格要進一步扳升,必須有更強勁理由,否則只會轉為反覆格局。
Laffer Tengler Investments總裁Arthur Laffer Jr.表示,債市升勢過急,因此已經結束。
不過,Brandywine Global基金經理 Jack McIntyre相信,仍有資金繼續流入債市,牽動孳息率下行,令到10年期國券券孳息率降至3.5厘,引發股市造好。