瑞銀中國債務資本市場部主管王然表示,海外的中資債券市場方面,今年以來於大中華區的發行規模較去年下降7.2%,至2320億美元,其中投資級别佔1820億美元,與去年的1880億美元相比尚算持平,但高收益債減少近20%至500億美元,與2019年相比更少逾46%;明年到期的規模達2220億美元,房地產佔350億美元,屬到期高峰,其中190億美元更於首兩季到期。
他認為,房地產企業還債靠自身營運現金流及再融資運作,中經會提出行業要健康良性循環,在降準及商業貸款、按揭貸款助加速資金回流之下,配合企業改善營運,相信行業基本面可達平穩狀態。行業風險下降的趨勢穩定,當中高質企業與高槓桿企業的表現及風險分化,面對明年首季債務到期高峰,個體企業仍面對困難;投資高收益債券仍是平衡風險回報,市場更穩定可預期時,仍是重要的資產組合。
談及投資者是否已一刀切不買內房高收益債,王然指出,大多數投資者仍理性看待巿場波動,投資策略有調整,倉位有減少,但投資級别持倉有增加,處於觀望狀態作部署。