中國承諾2030年前實現碳達峰，2060年前實現碳中和，穆迪發表研究報告指出，這將促使中國在未來十年提高全國能源效率，但各省份實施碳轉型的速度將不均衡，北部省份面臨信用風險。河北和遼寧等北部工業大省將可能更難實現這些目標。
報告稱，雖然大部分省級地方政府已將碳減排納入工作計劃和2021至2025年的5年規劃，但很多地方尚未制定具體的目標。原有高碳行業或煤炭開採業務規模較大，且財政和國企實力較弱的省份將最難承擔碳轉型的成本。
報告又說，化石燃料敞口較大的碳排放大省轉型將更為困難。隨着部分不可再生能源投資成為廢棄資產，相關省份的長期債務和或有負債負擔可能會加大。最容易受到衝擊的省份可能是內蒙古、陝西和山西等產煤大省，這些省份生產的煤炭目前大多銷往國內其他地區，並且其財政狀況較弱。而未從化石燃料供應鏈中成功轉型的地方國企，將更加依賴地方政府支持，其資金狀況可能面臨愈來愈大的壓力。
